¿Qué es una transacción de opciones convertibles intercambiadas de activos?

Transacción de opciones convertibles intercambiadas de activos: ASCOT es una estructura en la que los bonos convertibles se dividen en dos partes utilizando opciones de bonos convertibles. Un elemento aislado es un bono con pagos de cupones ordinarios y opciones sobre acciones como opción de compra. A través del mecanismo ASCOT, los inversores pueden comprar opciones de bonos convertibles sin crear el riesgo crediticio que representan los bonos corporativos.

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¿Cómo funciona una transacción de opción convertible intercambiada?

El comercio de opciones de intercambio de activos se realiza suscribiendo opciones estadounidenses a bonos convertibles. Dado que el bono convertible en sí mismo es una opción sobre acciones de la función de transferencia, ya genera una opción compuesta. El tenedor puede usar una opción estadounidense en cualquier momento, pero el precio de ejercicio debe incluir todos los costos de liquidación del activo. ASCOT es un producto complejo que permite que las partes desempeñen el papel de accionistas y compradores de bonos/riesgo crediticio en los bonos convertibles originales: los propios bonos convertibles. Los comerciantes de bonos convertibles enfrentan dos riesgos. Uno de ellos es el riesgo de crédito inherente del componente de bonos. El otro es la volatilidad del mercado de valores para el activo subyacente, ya que afecta si la opción de conversión tiene sentido. Para nuestros propósitos, Supongamos que el operador de bonos convertibles quiere centrarse en las perspectivas de renta variable de su cartera de bonos convertibles. Para ello, venderá bonos convertibles a un banco de inversión, que actúa como intermediario en la transacción. El banco de inversión creará ASCOT inscribiendo opciones estadounidenses en la parte convertible del bono y vendiéndola al operador de bonos convertibles. La parte de bonos del bono convertible se vende luego junto con el pago a la otra parte que está dispuesta a pagar el riesgo crediticio a una tasa de rendimiento fija. Los componentes de un bono se dividen en bonos más pequeños y se pueden vender a varios inversores. El banco de inversión creará ASCOT inscribiendo opciones estadounidenses en la parte convertible del bono y vendiéndola al operador de bonos convertibles. La parte de bonos del bono convertible se vende luego junto con el pago a la otra parte que está dispuesta a pagar el riesgo crediticio a una tasa de rendimiento fija. Los componentes de un bono se dividen en bonos más pequeños y se pueden vender a varios inversores. El banco de inversión creará ASCOT inscribiendo opciones estadounidenses en la parte convertible del bono y vendiéndola al operador de bonos convertibles. La parte de bonos del bono convertible se vende luego junto con el pago a la otra parte que está dispuesta a pagar el riesgo crediticio a una tasa de rendimiento fija. Los componentes de un bono se dividen en bonos más pequeños y se pueden vender a varios inversores.

Transacción de opciones convertibles intercambiadas de activos – ASCOT y Hedge Funds

Si un bono convertible se deriva del riesgo crediticio mediante el intercambio de activos, el tenedor de la opción tiene una opción violenta, pero potencialmente valiosa. ASCOT, especialmente el componente de acciones, es negociado por fondos de cobertura utilizando estrategias comerciales convertibles. Debido a la naturaleza de las opciones complejas en ASCOT, los fondos de cobertura pueden aumentar fácilmente el apalancamiento de sus carteras y eliminar el riesgo crediticio de los bonos de bajo margen y sus ecuaciones.