¿Qué son los monitores corporativos?

Investigación académica sobre monitores corporativos

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  Los aseguradores de responsabilidad civil como monitores corporativos , Holderness, CG (1990). Las aseguradoras de responsabilidad civil como monitores corporativos. Revista Internacional de Derecho y Economía ,  10 (2), 115-129.
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  Liquidez versus control: El inversionista institucional como monitor corporativo , Coffee, JC (1991). Liquidez versus control: El inversionista institucional como monitor corporativo. Revisión de la ley de Columbia ,  91 (6), 1277-1368. El origen de la división de poderes entre Directorio y Accionistas ha sido objeto de distintas interpretaciones judiciales. La ley de sociedades es una ley federal estándar. Por tanto, prevé una clara división de poderes entre Accionistas y Consejo de Administración. El objeto de este trabajo es analizar las modalidades y el papel que se prevé para los accionistas en el gobierno corporativo, dados los escasos incentivos y los limitados medios de que disponen para ejercer cualquier función de supervisión del Consejo de Administración. El estudio informa que es difícil establecer un papel definido para los inversores en el gobierno corporativo. El gobierno corporativo debería dejar de ser un requisito de procedimiento cuando se trata de abordar el tema del activismo de los accionistas. Una implicación del estudio es poner énfasis en la aplicación de los derechos de los accionistas a través de procedimientos civiles. 
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  Dividendos, monitores corporativos  y costos de agencia, Borokhovich, KA, Brunarski, KR, Harman, Y. y Kehr, JB (2005). Dividendos, monitores corporativos y costos de agencia. Revisión financiera ,  40 (1), 37-65. Reportamos nueva evidencia sobre la hipótesis de que los dividendos reducen los costos de agencia. De acuerdo con los dividendos como mecanismo para reducir los costos de agencia, encontramos que, en promedio, las empresas con una mayoría de directores externos estrictos en sus directorios experimentan rendimientos anormales medios significativamente más bajos en torno a los anuncios de aumentos considerables de dividendos. Nuestros resultados son robustos a los controles multivariados para el tamaño de la empresa, el apalancamiento, la propiedad, las opciones de crecimiento y el cambio en el rendimiento de los dividendos. Sin embargo, no encontramos evidencia de que los aumentos de dividendos reduzcan los costos de agencia medidos por píldoras venenosas o participaciones externas. 
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  ¿Son los grandes accionistas monitores efectivos ? Una investigación sobre la propiedad de acciones y el desempeño corporativo  , Zeckhauser, RJ y Pound, J. (1990). ¿Son los grandes accionistas monitores efectivos? Una investigación de la propiedad de acciones y el desempeño corporativo. En  Información asimétrica, finanzas corporativas e inversión  (págs. 149-180). Prensa de la Universidad de Chicago.
• Monitores  y freeriders en entornos comerciales y corporativos  , Levmore, S. (1982). Monitores y freeriders en entornos comerciales y corporativos. Yale LJ ,  92 , 49.
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  Grandes accionistas y control corporativo  , Shleifer, A. y Vishny, RW (1986). Grandes accionistas y control corporativo. Revista de economía política ,  94 (3, Parte 1), 461-488. En una corporación con muchos pequeños propietarios, es posible que a ninguno de ellos le convenga monitorear el desempeño de la administración. Exploramos un modelo en el que la presencia de un gran accionista minoritario proporciona una solución parcial a este problema del oportunista. El modelo arroja luz sobre las siguientes preguntas: ¿Bajo qué circunstancias observaremos una oferta pública de adquisición en lugar de una pelea de poder o una reorganización de la administración interna? ¿Qué tan fuertes son las fuerzas que empujan hacia una mayor concentración de la propiedad de una empresa de propiedad difusa? ¿Por qué los inversores corporativos y personales suelen tener acciones en la misma empresa, a pesar de sus diferentes preferencias fiscales? 
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  Una propuesta modesta para mejorar el gobierno corporativo  , Lipton, M. y Lorsch, JW (1992). Una modesta propuesta de mejora del gobierno corporativo. El abogado de empresa , 59-77. Este artículo presenta una propuesta para mejorar el gobierno corporativo que podría ser implementada voluntariamente por las sociedades mercantiles y sus directorios, sin depender de cambios en leyes, reglamentos, decisiones judiciales o comportamiento de los accionistas. Los elementos centrales de la propuesta involucran: limitar el tamaño de la junta; establecer una proporción de dos a uno de directores independientes a internos; aumentar el tiempo que los directores dedican a los asuntos de la junta, incluida una sesión estratégica anual de dos o tres días; evaluación anual del Gerente General por parte de los directores externos; seleccionar un director externo principal; mejorar el flujo de información a la junta; revisar sistemáticamente el desempeño corporativo y de gestión frente a los objetivos; crear un foro anual para que la junta se reúna con los principales accionistas; y proporcionar un informe especial a los accionistas, 
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  El impacto de la propiedad institucional en el desempeño operativo corporativo  , Cornett, MM, Marcus, AJ, Saunders, A. y Tehranian, H. (2007). El impacto de la propiedad institucional en el desempeño operativo corporativo. Revista de Banca y Finanzas ,  31 (6), 1771-1794. Este documento examina la relación entre la participación de los inversores institucionales y el desempeño operativo de las grandes empresas. Encontramos una relación significativa entre los rendimientos del flujo de efectivo operativo de una empresa y tanto el porcentaje de propiedad de acciones institucionales como el número de accionistas institucionales. Sin embargo, esta relación se encuentra solo para un subconjunto de inversores institucionales: aquellos que tienen menos probabilidades de tener una relación comercial con la empresa. Estos resultados sugieren que los inversores institucionales con relaciones comerciales potenciales con las empresas en las que invierten se ven comprometidos como monitores de la empresa. 
• El monitor  que
  falta en el gobierno corporativo  : el asegurador de responsabilidad civil de los directores y (y) funcionarios, Baker, T. y Griffith, SJ (2006). El monitor que falta en el gobierno corporativo: el asegurador de responsabilidad civil de los directores y (y) funcionarios. Geo. LJ ,  95 , 1795.
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  Los efectos del gobierno corporativo  y los tipos de propiedad institucional en el desempeño social corporativo  , Johnson, RA y Greening, DW (1999). Los efectos del gobierno corporativo y los tipos de propiedad institucional en el desempeño social corporativo. Revista de la academia de administración ,  42 (5), 564-576. Se examinaron los efectos de los tipos de inversionistas institucionales y los dispositivos de gobierno en dos dimensiones del desempeño social corporativo (CSP). El capital de los fondos de pensiones se relacionó positivamente tanto con la dimensión de las personas (mujeres y minorías, comunidad y relaciones con los empleados) como con la calidad del producto (producto y medioambiente) de la CSP, pero los fondos mutuos y de bancos de inversión no mostraron una relación directa con la CSP. La representación de los directores externos se relacionó positivamente con ambas dimensiones del CSP. La equidad de la alta dirección se relacionó positivamente con la dimensión de calidad del producto, pero no con la dimensión de personas de CSP. 
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  Los grandes accionistas como monitores : ¿Existe un compromiso entre liquidez y control?, Maug, E. (1998). Los grandes accionistas como monitores: ¿Existe un trade off entre liquidez y control?. La revista de finanzas ,  53 (1), 65-98. Este trabajo analiza los incentivos de los grandes accionistas para monitorear las corporaciones públicas. Investigamos la hipótesis de que un mercado de valores líquido reduce los incentivos de los grandes accionistas para monitorear porque les permite vender sus acciones más fácilmente. Si bien esto es cierto, un mercado líquido también hace que sea menos costoso tener participaciones más grandes y más fácil comprar acciones adicionales. Mostramos que este hecho es importante si el monitoreo es costoso: la liquidez del mercado mitiga el problema de que los pequeños accionistas aprovechan el esfuerzo del gran accionista. Encontramos que los mercados de valores líquidos son beneficiosos porque hacen que el gobierno corporativo sea más efectivo.