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¿Qué son las acciones preferentes exigibles? ¿Cómo funcionan las acciones preferentes exigibles? Investigación académica sobre las acciones preferentes exigibles
¿Qué son las acciones preferentes exigibles?
Acciones preferentes exigibles, también conocidas como acciones preferentes recomprables o acciones rescatables o es un tipo de acción preferencial que la empresa emisora puede rescatar o recomprar. La empresa emisora puede recomprar las acciones a un precio determinado por un período definido después de la emisión de las acciones o en caso de que ocurra una condición particular.
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¿Cómo funcionan las acciones preferentes exigibles?
Las acciones exigibles o redimibles son emitidas en su mayoría por las empresas en los países desarrollados como el Reino Unido, Estados Unidos, entre otros. La principal característica de este tipo de acciones es que la empresa que las emite tiene derecho a recomprar sus acciones a un precio determinado después de unos plazos en función de las condiciones pactadas. Sin embargo, además de que la mayoría de las acciones preferentes son redimibles, la redención de la mayoría de las clases de acciones preferentes se basa en la cláusula de redención de acciones que establece el período mínimo, el método de redención, el precio de redención y el propósito de la redención. La redención de acciones se produce de tres formas principales:
- Redención de prima: en la redención de prima, el monto de la compensación se suma al valor nominal de las acciones preferidas para la redención.
- Compensación de fondos: bajo este método, la empresa emisora fija el monto de la compensación por operaciones o dividendos a pagar por las acciones rescatadas.
- Redención por conversión: bajo este método, la empresa emisora convierte las acciones preferidas en acciones ordinarias.
De igual forma, existen dos tipos de acciones prioritarias redimibles las cuales son de redención obligatoria y arbitraria.
- La redención obligatoria ocurre cuando la empresa emisora tiene la obligación de recomprar acciones de los accionistas. Los accionistas también tienen la obligación de vender las acciones a la empresa.
- Redención arbitraria: esto ocurre cuando el accionista tiene la opción de decidir si vende o no las acciones a la empresa con base en el acuerdo de la empresa emisora.
En la mayoría de los casos, las acciones rescatables caen en la primera categoría. Esto significa que la elección de la redención está en manos de la empresa que realiza la redención.
Investigación académica sobre acciones preferentes exigibles
El retiro de acciones preferentes no exigibles, Stevenson, RA (1970). Diario de Finanzas , 25 (5), 1143-1152. Este artículo presenta una investigación realizada en los últimos años sobre la readquisición de acciones de la empresa. El documento analiza el retiro de las acciones preferenciales en la disposición para hacerlas no exigibles por la empresa. Según el autor, a pesar de la característica no exigible de las acciones ordinarias, a las empresas en el período reciente les resulta imposible eliminar por completo estas características de las acciones preferentes de su estructura de capital.
Impacto de la elección de financiación del TARP en las acciones preferentes existentes, Kim, DH y Stock, D. (2012). Revista de finanzas corporativas , 18 (5), 1121-1142. El TARP del 14 de octubre de 2008. Inmediatamente después de la introducción de TARP, las empresas pequeñas en los EE. UU. se vieron obligadas a emitir acciones preferentes de TARP cuando obtienen la aprobación del seguro. Este documento investiga los impactos de la emisión preferente del TARP sobre las acciones preferentes, los bonos y las acciones ordinarias. En particular, el documento se centró en dos tipos diferentes de acciones en circulación que incluyen: acciones preferentes fiduciarias y acciones preferentes no fiduciarias. El autor presenta que las acciones preferentes fiduciarias son más superiores que las acciones preferentes, y las acciones preferentes no fiduciarias tienen el mismo derecho que las acciones preferentes. El documento también presenta teorías contrapuestas para esperar que la confianza preferente disfrute de mayores o menores rendimientos en relación con la no confianza.
Sobre el precio de las acciones preferentes, Sorensen, EH y Hawkins, CA (1981). Revista de análisis financiero y cuantitativo , 16 (4), 515-528. Este artículo explora el precio de las acciones preferentes en el mercado de valores. El autor presenta que, históricamente, las acciones preferentes se ubican muy por debajo de las emisiones de bonos y acciones ordinarias como fuente de financiamiento en el mercado de capital privado. El autor también presenta que la emisión de acciones preferentes grava más al emisor en comparación con la emisión de bonos, ya que las acciones preferentes tienen un costo de financiamiento fijo que no tiene un gasto deducible de impuestos para el usuario.
Contabilización de acciones preferentes reembolsables: cuestiones no resueltas , Nair, RD, Rittenberg, LE y Weygandt, JJ (1990). Accounting Horizons , 4 (2), 33. Este documento analiza los modelos contables para las acciones preferentes redimibles. El autor explica los aspectos contables que influyen en el cálculo de las acciones preferentes. El documento explica que algunas políticas contables utilizadas en la valoración de las acciones preferentes carecen de conformidad y, por lo tanto, influyen en el cálculo de las acciones preferentes.
FINANCIAMIENTO CON ACCIONES PREFERENTES CONVERTIBLES, 1960-1967, Pinches, GE (1970). El Diario de Finanzas , 25 (1), 53-63. En los últimos años, el uso de acciones preferentes convertibles ha aumentado considerablemente en las empresas. Este artículo explora la valoración de los valores convertibles en la empresa. El documento también presenta el uso de acciones preferenciales convertibles y sus características.
LOS EFECTOS DEL ANUNCIO DE LAS RETARIFACIONES DE ACCIONES PREFERIDAS, Davidson III, WN y Glascock, JL (1985). Revista de Investigación Financiera , 8 (4), 317-325. Este documento explora el comportamiento de las empresas cuyas calificaciones sobre acciones preferentes se modifican por estándares sobre el rendimiento de las acciones. El estudio indica que el mercado prevé que la recalificación de las acciones preferentes probablemente se produzca en el futuro. No obstante, la rebaja de la utilidad no se ve afectada por la recalificación.
Una simple aproximación del valor de las acciones preferentes convertibles exigibles, Ramanlal, P., Mann, SV y Moore, WT (1996). Gestión financiera , 74-85. Este artículo investiga la aproximación del modelo utilizado para acciones preferentes convertibles exigibles que permite dividendos en efectivo y exigibilidad diferida sobre las acciones ordinarias de la empresa emisora. Luego, el documento también muestra que los precios del modelo predicen los precios del mercado con una precisión razonable.
Momento racional de las llamadas de acciones preferentes convertibles , Byrd, AK, Mann, SV, Moore, WT y Ramanlal, P. (1998). Revista de Investigación Financiera , 21 (3), 293-313. El presente trabajo se enfoca en determinar la racionalidad del momento de compra y reventa de las acciones preferenciales en el mercado de valores. El autor presenta que la mayoría de las acciones preferentes emitidas indican una opción promedio no positiva en el corto plazo. Por lo tanto, la oportunidad de transferencia de riqueza no existe para la convocatoria inmediata. Sin embargo, por el contrario, la interpretación de esto significa que durante un largo período la exigibilidad de los bonos tiene retrasos sustanciales en la exigibilidad de las acciones preferentes convertibles.
Innovación en acciones preferentes: Desarrollos actuales e implicaciones para la información financiera, Frischmann, PJ, Kimmel, PD y Warfield, TD (1999). Horizontes contables , 13 (3), 201-218. Este estudio investiga las considerables innovaciones que ocurrieron en los valores de acciones preferentes emitidos entre 1993 y 1996. El estudio registra las tendencias en el uso de acciones preferentes que muestran que la introducción de variantes de acciones preferentes conocidas como valores preferentes fiduciarios (TPS) cambia considerablemente el panorama de los valores informados por la empresa.
Determinantes de la estructura de capital, Thies, CF y Klock, MS (1992). Revisión de Economía Financiera , 1 (2), 40-52. La estructura de capital es uno de los componentes importantes de las finanzas en una empresa. Como tal, este artículo explora y discute los factores que determinan la estructura de capital en la empresa. El artículo también presenta la visión teórica de los determinantes de la estructura de capital de una empresa en el mercado de valores.
Variación en los atributos de las acciones preferentes redimibles: Implicaciones para los estándares contables, Kimmel, P. y Warfield, TD (1993). Accounting Horizons , 7 (2), 30. Este documento explora las variaciones en las acciones preferentes redimibles que se atribuyen a diferentes políticas y normas contables. El estudio presenta las variaciones en los modelos contables que han dado lugar a las variaciones en las acciones preferidas. Según el autor, además de presentar las bases para el cálculo de las acciones preferentes, las normas y políticas contables también presenta implicaciones para la valoración de las acciones preferentes.
Desarrollos recientes en el financiamiento de acciones preferentes, Fergusson, DA (1952). El Diario de Finanzas , 7 (3), 447-462. Durante décadas, ha habido una creciente importancia de la emisión de acciones entre las empresas, especialmente la oferta pública de valores de las empresas. Como tal, este documento investiga los desarrollos recientes en la financiación de acciones preferentes.
Llamadas convertibles y devoluciones de seguridad , Mikkelson, WH (1981). Revista de Economía Financiera , 9 (3), 237-264. El estudio explora las implicaciones de las llamadas de valores convertibles en la riqueza del tenedor de valores. El estudio presenta que los valores de las acciones ordinarias caen levemente durante el anuncio de las convocatorias de deuda convertible. Sin embargo, la riqueza de los accionistas comunes no se ve afectada por las llamadas de acciones preferentes convertibles. Los hallazgos de este estudio fueron consistentes con un efecto del impuesto corporativo.