¿Qué es una valoración por suma de las partes?

La valoración de la suma de las partes (SOTP) se refiere a un método para valorar una empresa mediante la evaluación de cada una de sus divisiones por separado antes de que se agreguen sus valores. Esto significa que todas las divisiones o segmentos del negocio se evalúan por separado y luego se suman para obtener el valor de la empresa. SOTP se utiliza para determinar el patrimonio de una empresa, implica valorar todas sus entidades comerciales antes de llegar a un único valor total de la empresa (TEV). SOTP proporciona una idea del valor de una empresa si otra empresa se hiciera cargo de sus unidades o divisiones.

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¿Cómo funciona una valoración por suma de las partes?

Para calcular la Valoración por Suma de las Partes de una empresa, se utilizará la siguiente fórmula; 

Valoración SOTP = Valor del Segmento N 1 + Valor del Segmento N 2 + + ND NL  + NA 

En la fórmula anterior, ND significa deuda neta, NL significa pasivos no operativos, mientras que NA se refiere a activos no operativos. Usando la fórmula anterior, el valor de cada uno de los negocios se deriva por separado primero antes de que se agreguen o sumen para obtener el valor de la empresa o empresa en su conjunto. Al calcular el SOTP de una empresa, también es necesario ajustar la deuda neta, los activos no operativos y los pasivos/gastos no operativos. Existen diferentes métodos de análisis que se pueden utilizar al calcular SOTP, uno de estos métodos es el flujo de efectivo descontado (DCF).

¿Qué te dice la SOTP?

A menudo, la valoración de la suma de las partes se utiliza para grandes empresas con muchas divisiones o unidades de negocio. La valoración por suma de partes indica el valor de una empresa a través de la suma de los valores de todas sus divisiones, subarrendamientos o partes. SOTP ayuda a comprender el verdadero valor de una empresa al dimensionar/valorar todas sus partes. La valoración de la suma de las partes también se denomina análisis del valor de ruptura. SOTP nos dice el valor de cada parte de una empresa, en comparación con el valor de la empresa como un agujero. Si una empresa se adquiere o vende sin un SOTP, podría significar vender la empresa a un precio más bajo que su valor real o menor que la suma de sus partes. Algunos puntos esenciales que debe saber sobre la valoración por suma de partes son;

• La valoración por suma de partes es un método para determinar el verdadero valor de una empresa a través de un agregado del valor de sus partes o divisiones, implica conocer el valor de una empresa valorando los valores de sus partes.
• SOTP ayuda a conocer el verdadero valor de una empresa, se suele utilizar para grandes empresas.
• SOTP también se puede utilizar cuando se va a reestructurar, evaluar o revaluar una empresa.
• El análisis del valor de ruptura es otro término para la valoración de la suma de las partes (SOTP).

Ejemplo de cómo utilizar la valoración de la suma de las partes SOTP

Si la empresa ABC, que es una gran empresa con diferentes divisiones o unidades de negocio, va a someterse a una reestructuración, se puede utilizar la valoración de la suma de las partes (SOTP). Todas sus partes se valorarán por separado antes de que su suma sea agregada para determinar el verdadero valor de la empresa. Si por ejemplo, toda la empresa está valuada en $675, es la suma del valor de sus diferentes divisiones y unidades.

La diferencia entre el SOTP y el flujo de caja descontado DCF

La técnica de flujo de caja descontado es un método de valoración en el que los flujos de caja futuros descontados de una empresa se utilizan en la valoración de la empresa. DCF también es aplicable a la valoración del flujo de caja futuro de un segmento de negocio, división o proyecto utilizando una tasa de descuento. En la mayoría de los casos, DCF es una herramienta de valoración que se incorpora a la valoración por suma de partes (SOTP), se utiliza para determinar el valor de los segmentos o unidades de un negocio.

Limitaciones del uso de la valoración de la suma de las partes SOTP

A pesar de los usos de la valoración por suma de partes (SOTP), tiene ciertas limitaciones o inconvenientes. La principal limitación de la valoración por suma de partes (SOTP) es que es un proceso riguroso que requiere muchas entradas. Para valorar las diferentes partes de un negocio se necesitan varios insumos y esto es realmente exigente. Otra limitación de la valoración por suma de partes (SOTP) es que no tiene en cuenta las implicaciones fiscales, este método no tiene en cuenta los impuestos.