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¿Qué es una tasa de interés asumida? ¿Cómo funciona una tasa de interés asumida? Investigación académica sobre la tasa de interés asumida (AIR)
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¿Qué es una tasa de interés supuesta?
La tasa de interés supuesta (AIR) se refiere a una tasa de interés o tasa de crecimiento utilizada por una compañía de seguros para calcular el valor de un contrato de anualidad y su pago. Una compañía de seguros determina AIR y sirve como punto de referencia para el pago de ingresos periódicos de la anualidad que un beneficiario de anualidades recibiría en el momento de vencimiento. Al calcular el pago de un contrato de anualidad, la tasa de interés asumida es una métrica crucial. Hay diversos factores que se consideran cuando una compañía de seguros determina AIR, estos incluyen la edad del pensionado al momento de la anualización, el tipo de cobertura de la anualidad, las opciones de cobertura y otros.
¿Cómo funciona una tasa de interés asumida?
La tasa de interés supuesta (AIR, por sus siglas en inglés) tal como la utiliza una compañía de seguros determina la tasa de rendimiento mínima que debe alcanzar la cuenta separada de una anualidad variable durante el pago para mantener un pago constante de la anualidad al beneficiario de la anualidad. Se refiere a la tasa de interés mínima que la aseguradora debe ganar sobre el valor en efectivo de la póliza de renta vitalicia que ayudará a la compañía de seguros a cubrir sus costos y también a mantener un margen de beneficio esperado. Esto significa que cuanto mayor sea el AIR, mayor será el ingreso mensual que recibirá un pensionado y mayores serán las ganancias que obtendrá la compañía de seguros. El AIR lo determinan las compañías de seguros, es la tasa de rendimiento objetivo que establecen en las cuentas separadas de anualidades para tener pagos estables y también pagar todos los costos. El AIR no es una tasa de rendimiento garantizada dado que no hay un rendimiento fijo que las cuentas separadas de la anualidad registren. Sin embargo, si una cuenta de anualidad tiene un rendimiento superior al AIR, el beneficiario de la anualidad recibiría pagos más altos, pero ocurre lo contrario cuando la cuenta tiene un rendimiento inferior al AIR. El AIR toma en cuenta el valor de una anualidad, el tipo y la edad del pensionado en el momento en que comenzaría a recibir pagos mensuales de ingresos.
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Investigación académica sobre la tasa de interés asumida (AIR)
El momento de la anualización: dominio de la inversión y riesgo de mortalidad, Milevsky, MA y Young, VR (2007). El momento de la anualización: dominio de la inversión y riesgo de mortalidad. Seguros: Matemáticas y Economía , 40 (1), 135-144. Usamos argumentos de dominancia libre de preferencias para desarrollar un marco para ubicar la edad (momento) óptima en la que un jubilado debe comprar una renta vitalicia irreversible, en función de los precios actuales de la renta vitalicia y las tablas de mortalidad. Luego, usando las características institucionales de los mercados de rentas vitalicias en los EE. UU., mostramos que la anualización antes de los 6570 años está dominada por la auto-rentualización incluso en ausencia de motivos de legado. Y, para los jubilados que están dispuestos a aceptar algún riesgo financiero a cambio de conservar los beneficios de la liquidez y el legado, la edad óptima puede ser incluso más avanzada. Además de las implicaciones normativas, estos resultados deberían ayudar a arrojar luz sobre el llamado acertijo de la anualidad, que ha sido muy debatido por los economistas, al centrar la atención en las edades específicas para las que realmente se puede decir que existe un acertijo.
Asignación óptima de activos en rentas vitalicias: una nota, Charupat, N. y Milevsky, MA (2002). Asignación óptima de activos en rentas vitalicias: una nota. Seguros: Matemáticas y Economía , 30 (2), 199-209. En esta nota, derivamos la asignación óptima de activos que maximiza la utilidad entre un activo riesgoso y uno libre de riesgo dentro de una anualidad variable(VA), que es un producto de inversión de ahorro y desacumulación basado en EE. UU. Nos interesa la interacción entre riesgo financiero, riesgo de mortalidad y consumo, hacia el final del ciclo de vida. Nuestro resultado principal es que para las preferencias de aversión al riesgo relativo constante (CRRA) y la dinámica del movimiento browniano geométrico (GBM), la asignación óptima de activos durante la fase de desacumulación (pago) de la anualidad es idéntica a la fase de acumulación (ahorro), que es la clásica Merton [J. economía Teoría 3 (1971) 373] solución.
Anualidades de pago variable y elección de cartera dinámica en la jubilación, Horneff, WJ, Maurer, RH, Mitchell, OS y Stamos, MZ (2010). Anualidades de pago variable y elección de cartera dinámica en la jubilación. Revista de Economía y Finanzas de Pensiones , 9 (2), 163-183. Muchos jubilados esperan seguir obteniendo recompensas del mercado de capitales por sus ahorros mientras evitan que sus fondos sobrevivan durante la jubilación. Modelamos un inversionista dinámico que maximiza la utilidad y que busca beneficiarse de tener seguros tanto de capital como de longevidad. Es libre de ajustar la asignación de su cartera de su patrimonio financiero, así como de la anualidad a lo largo del tiempo, y puede comprar anualidades de pago variable en cualquier momento y de forma incremental. En este escenario, mostramos que el jubilado no se anualizará completamente incluso sin legados; más bien, combinará anualidades variables con retiros de su patrimonio financiero líquido para que coincida con su perfil de consumo deseado. Las exposiciones de acciones óptimas disminuyen con el tiempo, tanto dentro de la anualidad variable como del plan de retiro. Las ganancias de bienestar de esta estrategia pueden ascender al 40% de la riqueza financiera, en función de parámetros de riesgo y otros recursos; además, a muchos jubilados les irá casi tan bien como el resultado completamente optimizado si tienen anualidades variables invertidas 60/40 en acciones/bonos.
Riesgo de mortalidad, riesgo de inflación y productos de rentas vitalicias, Brown, JR, Mitchell, OS y Poterba, JM (2000). Riesgo de mortalidad, riesgo de inflación y productos de rentas vitalicias (No. w7812). Oficina Nacional de Investigación Económica.
Elección de cartera de ciclo de vida con riesgo de longevidad sistemático y rentas vitalicias diferidas vinculadas a la inversión variable, Maurer, R., Mitchell, OS, Rogalla, R. y Kartashov, V. (2013). Elección de cartera de ciclo de vida con riesgo de longevidad sistemático y rentas vitalicias diferidas vinculadas a inversiones variables. Revista de Riesgos y Seguros , 80 (3), 649-676. Este artículo evalúa el impacto de las rentas vitalicias diferidas vinculadas a la inversión variable (VILDA) en el consumo del ciclo de vida y la asignación de la cartera, lo que permite un riesgo de longevidad sistemático. Bajo una estrategia de autoseguro, las aseguradoras establecen primas para reducir la posibilidad de que los beneficios pagados excedan las reservas del proveedor. Bajo un enfoque participativo, el proveedor evita asumir riesgos sistemáticos de longevidad ajustando los beneficios en respuesta a shocks de mortalidad imprevistos. Los hogares jóvenes con rentas vitalicias participantes promedian un exceso de consumo un tercio más alto, mientras que las personas de 80 años aumentan el consumo en un 75 por ciento. Muchos hogares preferirían participar en el riesgo de longevidad sistemático a menos que las aseguradoras puedan cubrirlo a un precio muy bajo.