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Tabla de contenido
¿Qué es una tabla de capitalización? Información básica en una tabla de capitalización Información específica del propósito en una tabla de capitalización Investigación sobre la tabla de capitalización
¿Qué es una tabla de límites?
Una tabla de capitalización, o tabla de límites para abreviar, es una lista ordenada de los valores en circulación de su empresa, incluidas acciones, opciones, warrants y pagarés convertibles, y quién es su propietario. La tabla de límites tiene varias funciones importantes. Los empresarios usan la tabla de capitalización para tomar decisiones que afectan la estructura de capital, como la retención de ganancias, la compensación de capital a los ejecutivos, la recompra de acciones o la emisión de nuevos valores. Una empresa nueva generalmente incluirá una tabla de límites en cualquier divulgación a posibles inversores. Esta tabla de límites se utilizará para demostrar cómo se vería la estructura de propiedad en varios escenarios hipotéticos de inversión. Las tablas de límites variarán mucho en su nivel de detalle. Una tabla de límite simple simplemente identificará las clases de propietarios (fundadores, inversionistas) y las clases de acciones (comunes, preferentes). La tabla mostrará los números y porcentajes de propiedad de estas clases. Una tabla de límites más detallada identificará las tenencias reales de propietarios e inversores individuales.
Información básica en una tabla de límites
Como se señaló anteriormente, la tabla de límites se puede utilizar para diversos fines. Ninguna organización única de una tabla de límites es correcta. Dependerá de cómo se utilizará la tabla. A continuación, se incluye información básica que debe registrarse en la tabla.
- Nombre del accionista (o clase de accionista)
- Tipo de valor (nota convertible, acción común, acción preferida, clase de acción)
- Fecha de emisión
- Número de acciones emitidas
- Porcentaje de acciones emitidas (y potencialmente porcentaje de acciones autorizadas)
- Fecha de disposición si el valor ya no está pendiente.
- Comentario que aborda disposiciones o preocupaciones especiales para cada aspecto de la información.
Información de propósito específico en una tabla de límite
Su tabla de capitalización debe rastrear el propósito de las acciones identificadas en los documentos corporativos. Una empresa que haya recibido capital de inversión tendrá una o más clases de acciones preferidas. Estas acciones preferidas generalmente incluyen disposiciones que otorgan derechos de aprobación para los inversionistas. Esto normalmente incluye la aprobación de rondas de financiación posteriores. Por lo tanto, si el estatuto o los estatutos requieren que la mayoría de las acciones preferenciales en circulación (quizás de múltiples clases de acciones) apruebe un financiamiento posterior, la tabla de capitalización debe incluir el porcentaje en circulación para cada clase de acción preferencial. Este es solo un ejemplo de cómo se debe modelar la tabla de capitalización para reflejar el propósito para el que se utiliza.
Investigación sobre Tabla de Capitalización
La capitalización , la amortización y la relevancia del valor de la I+D, Lev, B. y Sougiannis, T. (1996). Revista de contabilidad y economía , 21 (1), 107-138. De acuerdo con los PCGA, la I+D debe contabilizarse en su totalidad como gasto en los estados financieros, principalmente debido a la objetividad, la fiabilidad y la relevancia del valor del límite de I+D. Para examinar la relevancia del valor de la I+D, este documento estima la I+D de varias empresas públicas. Encuentra que estas estimaciones de I + D son estadísticamente confiables y tienen un significado económico. También encuentra que los ajustes en las estimaciones de I+D son relevantes para el valor de los inversores.
Empresas de clase dual: capitalización , estructura de propiedad y recapitalización de nuevo en clase única, Amoako-Adu, B. y Smith, BF (2001). Revista de Banca y Finanzas , 25 (6), 1083-1111. El artículo analiza los cambios que ha experimentado la capitalización y cómo ha afectado el control de las empresas de clase dual. El documento observa que la combinación de intereses familiares con grandes accionistas mayoritarios conduce a un tope de clase dual. El periódico también ha documentado disputas entre accionistas para mostrar cualquier problema de gobierno. Tras estas disputas, la mayoría de los inversores no tienen interés en acciones de clase dual.
El impacto negativo de la capitalización de I+D : un enfoque de relevancia de valor, Cazavan-Jeny, A. y Jeanjean, T. (2006). Revista Europea de Contabilidad , 15 (1), 37-61. Este documento analiza la capitalización de I+D. Pone a prueba la relevancia del valor de los informes de límite de I + D en 197 empresas francesas. El estudio encuentra que la I+D capitalizada está negativamente vinculada a los rendimientos y precios de las acciones. Este efecto negativo muestra que los inversores están preocupados y, de hecho, reaccionan negativamente al límite de I+D. También mostró que las empresas que eligen el límite de I+D son pocas, tienen un alto apalancamiento y son menos rentables con solo unas pocas oportunidades de crecimiento.
La asociación entre las medidas de contabilidad financiera y la actividad económica real: un estudio multinacional, Guenther, DA y Young, D. (2000). Revista de Contabilidad y Economía , 29 (1), 53-72. Este documento examina las diferencias entre países en los estándares contables y cómo estas diferencias afectan las relaciones entre los eventos relevantes del valor económico real y las ganancias contables financieras. Se encontró que las ganancias contables en el Reino Unido y los EE. UU. estaban estrechamente relacionadas con las actividades económicas dentro de los países.
El papel correcto de los múltiplos en la valoración, Koller, T., Goedhart, M. y Wessels, D. (2005). El papel correcto de los múltiplos en la valoración. Este documento observa que los flujos de efectivo descontados son más eficientes al evaluar el valor de los proyectos, pero que los flujos de efectivo descontados solo pueden ser tan precisos como los pronósticos que los ayudan. Una mirada a los diferentes flujos de efectivo de diferentes empresas sacará a la luz los pronósticos subyacentes.
- ¿ Qué sabemos sobre la estructura de capital? Algunas pruebas de datos internacionales, Rajan, RG y Zingales, L. (1995). La revista de Finanzas , 50 (5), 1421-1460. Este artículo analiza los factores que determinan la estructura de capital de una empresa mediante el análisis de decisiones tomadas por empresas públicas en países desarrollados. El documento encuentra que el apalancamiento de las empresas es bastante similar en casi todos los países del G-7. También encontró que los factores que afectan la estructura de capital en los EE. UU. son similares a los que afectan la estructura de capital en otros países. Sin embargo, los fundamentos de las correlaciones muestran que hay muchos problemas sin resolver.
Gobierno corporativo y estrategias de capitalización bancaria, Anginer, D., Demirguc-Kunt, A., Huizinga, H., & Ma, K. (2016). Revista de Intermediación Financiera , 26 , 1-27. Este trabajo de investigación analiza la relación entre la gestión bancaria y las estrategias de capitalización. El documento encontró que el gobierno favorable a los accionistas está asociado con una menor capitalización y el cambio de riesgos hacia las finanzas. El documento vinculó la alta capitalización con altos valores de opción ejecutiva.
Crecimiento y Finanzas : ¿ Qué sabemos y cómo lo sabemos?, Wachtel, P. (2001). Finanzas Internacionales , 4 (3), 335-362. Este documento analiza los roles que desempeña el sector financiero en el desarrollo de la economía de un país. El documento analiza el creciente interés en explicar el crecimiento de las empresas y cómo el sector financiero está contribuyendo al crecimiento de las empresas.
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¿Qué afecta el costo implícito del capital social?, Gode, DD y Mohanram, P. (2001). El documento examina el costo del capital social en una muestra de empresas entre 1984 y 1998. Descubrió que el costo del capital social está asociado con factores de riesgo como la volatilidad de la rentabilidad, la variabilidad de las ganancias y el apalancamiento y se ve afectado negativamente por el seguimiento de los analistas.
Empresas de pequeña capitalización : ¿qué nos dice el análisis financiero sobre ellas?, Dwyer, HJ, & Lynn, R. (1989). Revisión financiera , 24 (3), 397-415. Este trabajo analiza la información contable y los ratios contables de una serie de empresas con el objetivo de responder a algunas preguntas sobre los ratios financieros. Busca explicar las diferencias en los índices financieros de las empresas pequeñas y grandes, explicar cómo estos índices afectan los precios de las acciones y las implicaciones de estos índices para las decisiones de los inversores.
Empresas de clase dual: capitalización , estructura de propiedad y recapitalización de nuevo en clase única, Amoako-Adu, B. y Smith, BF (2001). Revista de Banca y Finanzas , 25 (6), 1083-1111. Este documento examina los cambios experimentados en la capitalización y el control de las empresas de clase dual antes y después de la oferta pública inicial. Muestra que cuando los intereses familiares se combinan con un gran accionista mayoritario, se realiza una capitalización de doble clase. El documento también analiza las disputas dentro de las empresas, especialmente entre los fundadores y los inversionistas, y cómo estas disputas afectan el gobierno de una empresa. Explica la disminución del interés en acciones de clase dual y por qué más empresas se están moviendo hacia acciones de clase única.