Tabla de contenido
¿Qué es un warrant?¿Cuál es el historial de los warrants?Warrants frente a Opciones Precio de los warrants Tipos de warrants Trading de warrants
¿Qué es una orden?
En finanzas, un warrant es una autoridad que una empresa otorga a un inversor para comprar sus acciones a un precio fijo determinado dentro de un período de tiempo específico, independientemente de la valoración de las acciones de la empresa. El precio de las acciones ofrecido por la empresa emisora, generalmente a través de una colocación privada, al inversionista se denomina precio de ejercicio o precio de ejercicio. Ahora, cuando se paga por adelantado un warrant, significa que el inversor ya ha depositado el precio de ejercicio o de ejercicio por la cantidad de valores que se permite comprar de la empresa. Por lo tanto, cuando el inversionista desee utilizar la garantía en una fecha posterior, no habrá necesidad de ninguna consideración financiera adicional por parte de los inversionistas. Generalmente, el precio de ejercicio suele ser más alto que la valoración de las acciones subyacentes en el momento material de la emisión. ¿Por qué? Bien, se emiten warrants para atraer inversores con la previsión de que el valor de mercado de las acciones será superior al precio de ejercicio en el futuro. Es una vía para que una empresa recaude capital extrabursátil a una valoración de acciones/valores más alta en comparación con lo que normalmente obtendrán en la bolsa de valores. Sin embargo, poseer un warrant no significa que uno ya posee acciones y, por lo tanto, recibirá dividendos o tendrá derecho a voto. Corresponde al inversionista ejercer el derecho, pero no la obligación, que le otorga el warrant a cambio de acciones reales que puedan recibir dividendos de la empresa. Si la garantía no se ejerce antes de la fecha de vencimiento, se vuelve nula y sin efecto y no se devolverá el precio de compra. Es una vía para que una empresa recaude capital extrabursátil a una valoración de acciones/valores más alta en comparación con lo que normalmente obtendrán en la bolsa de valores. Sin embargo, poseer un warrant no significa que uno ya posee acciones y, por lo tanto, recibirá dividendos o tendrá derecho a voto. Corresponde al inversionista ejercer el derecho, pero no la obligación, que le otorga el warrant a cambio de acciones reales que puedan recibir dividendos de la empresa. Si la garantía no se ejerce antes de la fecha de vencimiento, se vuelve nula y sin efecto y no se devolverá el precio de compra. Es una vía para que una empresa recaude capital extrabursátil a una valoración de acciones/valores más alta en comparación con lo que normalmente obtendrán en la bolsa de valores. Sin embargo, poseer un warrant no significa que uno ya posee acciones y, por lo tanto, recibirá dividendos o tendrá derecho a voto. Corresponde al inversionista ejercer el derecho, pero no la obligación, que le otorga el warrant a cambio de acciones reales que puedan recibir dividendos de la empresa. Si la garantía no se ejerce antes de la fecha de vencimiento, se vuelve nula y sin efecto y no se devolverá el precio de compra. t significa que uno ya posee acciones y por lo tanto recibirá dividendos o tendrá derecho a voto. Corresponde al inversionista ejercer el derecho, pero no la obligación, que le otorga el warrant a cambio de acciones reales que puedan recibir dividendos de la empresa. Si la garantía no se ejerce antes de la fecha de vencimiento, se vuelve nula y sin efecto y no se devolverá el precio de compra. t significa que uno ya posee acciones y por lo tanto recibirá dividendos o tendrá derecho a voto. Corresponde al inversionista ejercer el derecho, pero no la obligación, que le otorga el warrant a cambio de acciones reales que puedan recibir dividendos de la empresa. Si la garantía no se ejerce antes de la fecha de vencimiento, se vuelve nula y sin efecto y no se devolverá el precio de compra.
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Un warrant es un derivado que se negocia en el mercado extrabursátil y es comparable a una opción que es un derivado negociado en bolsa. De hecho, la definición de garantía de acciones y opción de acciones es casi similar. Excepto que los warrants en realidad son emitidos por una empresa y son para acciones adicionales, mientras que las opciones, por otro lado, se crean o suscriben entre inversores para comprar o vender acciones en circulación. Un warrant u opción que otorga el derecho a comprar un valor en una fecha futura se denomina call (opción de compra, call warrant). Mientras que un warrant u opción que otorga el derecho a vender un valor en una fecha futura se denomina put (put warrant, put option). Para evitar confusiones y comprender mejor las opciones y los warrants, consulte los siguientes ejemplos: Por ejemplo, en el caso de una opción, una acción podría estar cotizando actualmente a $10 y un inversionista anticipa que el precio de la acción aumentará a $50 en los próximos meses. Uno compraría una opción de compra para que cuando la acción suba al precio anticipado, pueda comprar la acción por $10, luego venderla a otro inversionista por $50 y obtener una ganancia de $40. En el caso de una garantía, por otro lado, podemos ver un trato hecho por Warren Buffets Berkshire Hathaway que adquirió garantías para las acciones de Bank of America a un precio de $ 7.14 cada una, lo que les costó aproximadamente $ 5 mil millones. Más tarde, las acciones de Bank of America subieron a $24,32 por cada acción que hizo que el ejercicio de las garantías en poder de Berkshire Hathaway se apreciara de $5 mil millones a alrededor de $17 mil millones, una ganancia de $12 mil millones en acciones. Uno compraría una opción de compra para que cuando la acción suba al precio anticipado, pueda comprar la acción por $10, luego venderla a otro inversionista por $50 y obtener una ganancia de $40. En el caso de una garantía, por otro lado, podemos ver un trato hecho por Warren Buffets Berkshire Hathaway que adquirió garantías para las acciones de Bank of America a un precio de $ 7.14 cada una, lo que les costó aproximadamente $ 5 mil millones. Más tarde, las acciones de Bank of America subieron a $24,32 por cada acción que hizo que el ejercicio de las garantías en poder de Berkshire Hathaway se apreciara de $5 mil millones a alrededor de $17 mil millones, una ganancia de $12 mil millones en acciones. Uno compraría una opción de compra para que cuando la acción suba al precio anticipado, pueda comprar la acción por $10, luego venderla a otro inversionista por $50 y obtener una ganancia de $40. En el caso de una garantía, por otro lado, podemos ver un trato hecho por Warren Buffets Berkshire Hathaway que adquirió garantías para las acciones de Bank of America a un precio de $ 7.14 cada una, lo que les costó aproximadamente $ 5 mil millones. Más tarde, las acciones de Bank of America subieron a $24,32 por cada acción que hizo que el ejercicio de las garantías en poder de Berkshire Hathaway se apreciara de $5 mil millones a alrededor de $17 mil millones, una ganancia de $12 mil millones en acciones. podemos ver un trato hecho por Warren Buffets Berkshire Hathaway que adquirió garantías para las acciones de Bank of America a un precio de $ 7.14 cada una, lo que les costó aproximadamente $ 5 mil millones. Más tarde, las acciones de Bank of America subieron a $24,32 por cada acción que hizo que el ejercicio de las garantías en poder de Berkshire Hathaway se apreciara de $5 mil millones a alrededor de $17 mil millones, una ganancia de $12 mil millones en acciones. podemos ver un trato hecho por Warren Buffets Berkshire Hathaway que adquirió garantías para las acciones de Bank of America a un precio de $ 7.14 cada una, lo que les costó aproximadamente $ 5 mil millones. Más tarde, las acciones de Bank of America subieron a $24,32 por cada acción que hizo que el ejercicio de las garantías en poder de Berkshire Hathaway se apreciara de $5 mil millones a alrededor de $17 mil millones, una ganancia de $12 mil millones en acciones.
¿Qué es la Historia de Warrants?
Las órdenes de arresto se remontan a principios de la década de 1920 en los Estados Unidos. Muchas grandes corporaciones tenían operaciones de compraventa de acciones, por ejemplo, AT&T, Bank of America, General Motors, Ford Motors y cientos de otras. Sin embargo, actualmente los Warrants ya no son populares en los Estados Unidos, pero se comercializan mucho en Canadá, Hong Kong, Alemania y otros países.
Warrants vs Opciones
De lo anterior, está claro que, a menudo, las opciones y los warrants se tratan como si estuvieran en la misma línea, ya que todos se relacionan con una transacción futura. Sin embargo, existen algunas diferencias y similitudes clave: Similitudes
- Ambos brindan una oportunidad para que un inversionista aproveche la valiosa oportunidad futura anticipada de arbitraje debido a la volatilidad del mercado.
- Ambos otorgan el derecho a comprar un valor subyacente a un precio predeterminado en una fecha futura.
- Ambos se emiten sin derecho a voto ni dividendo esperado para el tenedor a menos que se ejerzan.
- El precio de ejercicio o de ejercicio en el momento de la emisión suele ser más alto tanto para los warrants como para las opciones en comparación con la valoración de mercado predominante.
- El precio de ejercicio o de ejercicio tanto en warrants como en opciones está determinado por la duración antes del vencimiento y la volatilidad implícita del mercado, así como por la tasa de interés libre de riesgo.
- No hay obligación de ejercer un warrant o una opción y, por lo tanto, la falta de ejercicio del derecho hace que ambos sean inútiles sin garantía de reembolso.
- Ambos conllevan el riesgo de pérdida si el tenedor no los ejerce sabiamente, por ejemplo, si los retiene por más tiempo y cuando el warrant u opción vence, el precio de las acciones aún está por debajo del precio de ejercicio.
diferencias
- Los warrants son dilutivos, es decir, cuando el tenedor ejerce los derechos del warrant, se emiten acciones nuevas o adicionales por parte de la empresa, mientras que las opciones no son dilusivas y sólo se negocian acciones en circulación.
- Una opción es un derecho a comprar o vender acciones en circulación a un precio predeterminado en una fecha futura a cambio de efectivo, mientras que, por otro lado, un warrant es un derecho a obtener nuevas acciones adicionales a la vista del warrant.
- Las opciones son emitidas por una bolsa de opciones como la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago. Los warrants son emitidos por la empresa específica que negocia sus acciones de forma extrabursátil.
- Las opciones son contratos estándar con reglas estipuladas que rigen el vencimiento, la duración, el tamaño del contrato y el precio de ejercicio, mientras que los warrants no están estandarizados y, por lo tanto, son flexibles.
- Los términos y condiciones de un warrant los establece el inversor, mientras que los términos y condiciones de un warrant los establece la empresa emisora.
- En un warrant, la transacción suele ser entre el inversor y la empresa emisora, en cambio, en el caso de las opciones, la transacción es entre inversores.
- Los vencimientos de ambos instrumentos difieren. Una opción puede tener un vencimiento de hasta dos años, mientras que un warrant puede durar hasta quince años.
- El comercio de opciones implica seguir los principios de un mercado de futuros y los warrants siguen el principio de los mercados de efectivo.
- Se puede emitir una garantía con otros instrumentos, como bonos, generalmente para atraer a los inversores. Sin embargo, las opciones se emiten de forma independiente y a menudo se utilizan para atraer y motivar a los empleados.
- Las normas fiscales aplicables también difieren. Las opciones están sujetas a las reglas que rigen las partidas compensatorias. Los warrants, por otro lado, no son de naturaleza compensatoria y, por lo tanto, son de naturaleza imponible.
Precio de garantía
Existen varios métodos que influyen en el ejercicio de los warrants o en el precio de ejercicio. Algunos de los métodos de fijación de precios comunes incluyen el método Black-Scholes y el método browniano fraccionado, entre otros. Independientemente del método seleccionado para calcular el precio de ejercicio o de ejercicio de un warrant, ambos métodos consideran el valor intrínseco y temporal del dinero.
- a) Valor intrínseco
El valor intrínseco de un warrant se refiere a la diferencia entre el precio actual de la acción subyacente y el precio de ejercicio o de ejercicio determinado en el momento de la emisión. Un warrant puede ser In the Money (ITM), Out of the Money (OTM) o At the Money (ATM) en términos de valor intrínseco.
- Se dice que un warrant está In the Money (ITM) si el precio del valor subyacente es superior al precio de ejercicio. Se dice que tal garantía tiene un valor intrínseco ya que el inversionista obtendrá ganancias significativas si elige ejercer la garantía.
- Por otro lado, se dice que un warrant está fuera del dinero (OTM) si el precio de ejercicio del valor subyacente se valora por encima del precio del valor prevaleciente. En este caso, la garantía no tiene valor intrínseco, sino solo valor temporal, ya que ejercer la garantía en ese momento no tendrá ningún sentido económico.
- Por último, un warrant que es At the Money (ATM) cuando el precio de ejercicio y el precio de mercado prevaleciente del valor subyacente coinciden.
- b) Valor del tiempo
El valor temporal se refiere a la anticipación de que el precio del valor subyacente aumentará de valor con el tiempo. Alternativamente, el valor del tiempo se puede definir como la diferencia entre el precio de la opción/garantía y su valor intrínseco. El valor del tiempo generalmente disminuye a medida que se acerca el vencimiento de una garantía, es decir, se ve afectado por la erosión del tiempo o, en otras palabras, el decaimiento del tiempo. El valor temporal de un warrant generalmente está influenciado por la duración del período hasta el vencimiento, la volatilidad, los dividendos y las tasas de interés:
- Cuanto más volátil sea el valor para una carrera alcista, en consecuencia, dará lugar a un precio de ejercicio fijo más alto.
- Si el warrant está personalizado con una exención que permita al tenedor recibir dividendos influirá en un precio de ejercicio más alto. Este es el caso de los warrants desmontables y no desmontables que vienen anexados con una fianza.
- Cuanto mayor sea el tiempo de vencimiento, mayor será el valor temporal de la garantía y, en consecuencia, un precio de ejercicio más alto. Esto se debe a que el precio del valor subyacente tiene una mayor probabilidad de moverse en el dinero (ITM).
- El nivel de la tasa de interés refleja el costo de oportunidad asociado con el capital. Por lo tanto, un aumento en las tasas de interés significa garantías de compra caras y garantías de venta más baratas.
Tipos de Warrants
Un warrant americano puede ejercerse en cualquier momento hasta su vencimiento, mientras que un warrant europeo solo puede ejercerse en su fecha de vencimiento. Hay varios tipos de garantías disponibles: 1) Garantías desmontables: son garantías tradicionales que se emiten junto con el bono de una empresa, generalmente para endulzar el trato. Sin embargo, el inversor tiene la opción de vender el warrant y quedarse con el bono. 2) Warrants no separables (casados) También son warrants tradicionales que vienen adjuntos con una fianza. Sin embargo, el warrant no puede venderse por separado y un inversor tendrá que vender el bono junto con el warrant como un paquete. 3) Warrants desnudos Estos son warrants que se emiten a inversores sin un bono que los acompañe. 4) Warrants amparados Son de carácter no dilutivo por cuanto las acciones a otorgar ya existen, es decir están amparadas. Son emitidos específicamente por instituciones financieras y no por ninguna otra empresa. A veces también se les conoce como órdenes de arresto desnudas, ya que no vienen acompañadas de ningún bono. 5) Garantías de acciones (Call and Put Warrants) Una opción de compra le permite al tenedor comprar acciones o acciones del emisor, mientras que una opción de venta le permite al tenedor vender acciones nuevamente al emisor. La principal diferencia entre los dos es que una garantía de compra comprará una cantidad específica de acciones del emisor en una fecha futura por un precio fijo. Una orden de venta, por otro lado, es una representación del valor de las acciones que un inversor puede vender a la empresa emisora en el futuro por un precio fijo. 6) Warrant de centavo Cuando el precio de ejercicio nominal de un warrant se establece en un mínimo de $0,01 por acción, dicho warrant se conoce como warrant de centavo. 7) Garantías de canasta Este tipo de opciones es generalmente utilizado por corporaciones multinacionales que característicamente tienen flujos de efectivo en múltiples monedas. Esto significa que la empresa tiene la opción de comprar distintas divisas de su cesta en una fecha futura a un precio ya predeterminado independientemente del tipo de cambio vigente. 8) Warrants en efectivo o acciones Son warrants de negociación cuya compensación puede ser en efectivo o canjeable por acciones.
Garantías comerciales
Obtener información sobre los warrants que se negocian puede ser difícil y llevar mucho tiempo, ya que los warrants suelen negociarse en el mostrador y rara vez en la bolsa de valores. Sin embargo, si se negocia un warrant, se añadirá la extensión W al nombre de la acción. Por lo general, los Warrants que se negocian en una bolsa se venderán por un precio premium mayor que el valor mínimo debido a que los inversionistas anticipan que el precio del valor subyacente aumentará en el futuro y la demanda hará subir el precio. Sin embargo, el precio del warrant negociado se hundirá a medida que se acerque la fecha de vencimiento.