¿Qué es un Riesgo de Incumplimiento?

El riesgo de incumplimiento se refiere a la posibilidad de que las personas o empresas no puedan realizar los pagos necesarios de sus obligaciones de deuda. Los inversionistas y los prestamistas están expuestos al riesgo de incumplimiento en casi todas las formas de extensiones de crédito. [Importante: para reducir el efecto del riesgo de incumplimiento, los prestamistas a menudo cobran tasas de rendimiento correspondientes al nivel de riesgo de incumplimiento del deudor]. Un mayor nivel de riesgo da como resultado un mayor rendimiento requerido.

Volver a :SECTOR BANCARIO, PRÉSTAMO Y CRÉDITO

¿Cómo funciona un riesgo de incumplimiento?

El riesgo de incumplimiento se puede medir utilizando herramientas de medición estándar, incluidos FICOscores para crédito al consumo, así como calificaciones crediticias para emisiones de deuda corporativa y gubernamental. Las organizaciones de calificación estadística reconocidas a nivel nacional (NRSRO) proporcionan calificaciones crediticias para emisiones de deuda como Moodys, Fitch Ratings y Standard & Poors (S&P). El riesgo de incumplimiento puede cambiar debido a cambios económicos más amplios o cambios en la situación financiera de una empresa. La recesión económica puede afectar las ganancias y los ingresos de muchas empresas, afectando su capacidad para realizar pagos de intereses sobre la deuda y, eventualmente, pagar la deuda. Las empresas pueden encontrar factores como la reducción del poder de los precios, una mayor competencia y un efecto financiero similar. Las entidades necesitan generar suficiente flujo de efectivo e ingresos netos para reducir el riesgo de incumplimiento. Suponiendo que hay un incumplimiento, los inversores podrían perder su inversión en el bono, así como los pagos periódicos de intereses. Un incumplimiento puede provocar una pérdida de inversión del 100%.

Indicaciones de mayor riesgo de incumplimiento

Los prestamistas suelen examinar los estados financieros de una empresa y también emplean algunos índices financieros para determinar la posibilidad de pago de la deuda. El flujo de efectivo libre es el efectivo obtenido después de que la empresa reinvierte en sí misma y se calcula deduciendo los gastos de capital del flujo de efectivo operativo. El flujo de efectivo libre se utiliza para cosas como dividendos y pagos de deuda. Una cifra de flujo de efectivo libre que es negativa o cercana a 0 muestra que la empresa podría estar experimentando dificultades para generar el efectivo necesario para cumplir con los pagos prometidos. Esto puede mostrar un mayor riesgo de incumplimiento. El índice de cobertura de intereses se obtiene dividiendo las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) de una empresa por sus pagos periódicos de intereses de deuda. Una relación más alta postula que hay suficientes ingresos generados para cubrir los pagos de intereses. Esto puede notificar un menor riesgo de incumplimiento.

Grado de inversión frente a grado sin inversión

Los puntajes crediticios que establecieron las agencias calificadoras se pueden segmentar en dos grupos: grado de inversión y grado sin inversión/basura. Se dice que la deuda de grado de inversión tiene un riesgo de incumplimiento bajo y los inversores siempre están más interesados ​​en ella. Por otro lado, la deuda sin grado de inversión ofrece más rendimientos que los bonos más seguros, pero esto viene acompañado de una posibilidad de incumplimiento significativamente mayor; Si bien las escalas de calificación utilizadas por las agencias de calificación son un poco diferentes, la mayoría de la deuda se califica de la misma manera. Cualquier emisión de bonos que S&P califique como AAA, AA, A o BBB se denomina grado de inversión. Cualquier emisión de bonos con calificación BB o inferior se denomina sin grado de inversión. 

Conclusiones clave 

El riesgo de incumplimiento se refiere a la posibilidad de que las personas o empresas no puedan realizar los pagos necesarios de sus obligaciones de deuda. Una cifra de flujo de efectivo libre que es negativa o cercana a 0 muestra que la empresa podría estar experimentando dificultades para generar el efectivo necesario para cumplir con los pagos prometidos. Esto puede mostrar un mayor riesgo de incumplimiento. El riesgo de incumplimiento se puede medir utilizando herramientas de medición estándar, incluidos los puntajes FICO para crédito al consumo, así como calificaciones crediticias para emisiones de deuda corporativa y gubernamental.