Tabla de contenido
¿Qué es el volumen de negocios anual de las existencias?¿Cómo funciona el volumen de negocios anual de las existencias?Acerca del volumen de negocios anualizadoCálculo del volumen de negocios anualInvestigación académica sobre el volumen de negocios anual
¿Qué es la rotación anual de participaciones?
La rotación anual de tenencias se refiere a la tasa porcentual a la que un fondo cotizado en bolsa o un fondo mutuo reemplaza sus tenencias en inversión cada año. La rotación implica comparar los activos bajo administración con el flujo de salida o entrada de tenencias de valores. Las cifras de rotación de las posiciones anuales son importantes cuando se trata de determinar la actividad de los cambios del fondo en la posición subyacente cuando está en sus posiciones. Una tasa de rotación con una cifra alta es una indicación de que el fondo se administra activamente. Aquellos con una cifra baja indican que los fondos son pasivos, por lo tanto, una tasa de rotación baja.
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¿Cómo funciona la rotación anual de participaciones?
Algunos fondos indexados adoptan una estrategia conocida como comprar y mantener. Un buen ejemplo del fondo que aplica esta estrategia es el Fidelity Spartan 500 Index Fund. Este sistema asegura que los fondos posean posiciones en renta variable siempre que sigan siendo componentes del índice de referencia. Los fondos suelen mantener una correlación positiva y perfecta con el índice, llevando la tasa de rotación de las carteras al 5%. Lo que sucede es que suele limitarse la actividad comercial a la compra de entradas de valores. Además, los problemas de venta poco frecuentes se eliminan del índice. Entonces, la mayoría de las veces, los índices del 60% superan a los fondos administrados. Vale la pena señalar que una alta tasa de rotación nunca ha sido un indicador de calidad o rendimiento del fondo.
Acerca de la facturación anualizada
El volumen de negocios anualizado se refiere a una proyección futura basada en un mes o un volumen de negocios de inversión en un período de tiempo más corto. Ayuda a un inversor a estimar la facturación anual de los próximos años. Por ejemplo, si el mes de febrero tiene una tasa de rotación de, digamos, 5%, entonces un inversionista puede multiplicar la tasa de rotación de un mes por 12. A partir de este ejemplo, significa que el cálculo proporcionará una tasa de rotación de tenencias anualizada del 60%.
Cálculo de la facturación anual
El monto total de los activos comprados o vendidos debe estar disponible para poder calcular el índice de rotación. Digamos que un fondo tiene $100 millones en activos bajo administración, también conocidos como AUM. Supongamos también que $75 millones de esos activos se liquidan durante el período de medición. En este caso, la rotación de cálculo anual será la siguiente: Activos vendidos/AUM= Tasa de rotación (que según el ejemplo es 75%)
Investigación académica sobre facturación anual
Desempeño corporativo, adquisiciones corporativas y rotación de personal directivo , Martin, KJ y McConnell, JJ (1991). Desempeño corporativo, adquisiciones corporativas y rotación de la gerencia. Diario de Finanzas , 46 (2), 671-687. Este artículo examina la hipótesis de que un papel importante de las adquisiciones corporativas es disciplinar a los altos directivos de las empresas objetivo con bajo rendimiento. Documentamos que la tasa de rotación para el gerente superior de las empresas objetivo en las adquisiciones de ofertas públicas de adquisición aumenta significativamente después de la finalización de la adquisición y que antes de la adquisición, estas empresas tenían un rendimiento significativamente inferior al de otras empresas en su industria, así como a otras empresas objetivo que no tuvieron cambios posteriores a la adquisición. en el alto ejecutivo. Interpretamos los resultados para indicar que el mercado de adquisiciones juega un papel importante en el control del comportamiento de los altos directivos corporativos que no maximiza el valor.
Sesgo doméstico y alta rotación , Tesar, LL y Werner, IM (1995). Sesgo local y alta rotación. Revista de dinero y finanzas internacionales , 14 (4), 467-492. Este documento documenta la evidencia disponible sobre inversión de cartera internacional en cinco países de la OCDE. Sacamos tres conclusiones de los datos. En primer lugar, existe una fuerte evidencia de un sesgo nacional en las carteras de inversión nacionales a pesar de las ganancias potenciales de la diversificación internacional. En segundo lugar, la composición de la cartera de valores extranjeros parece reflejar factores distintos de la diversificación del riesgo. En tercer lugar, el alto volumen de flujos de capital transfronterizos y la alta tasa de rotación de las inversiones de capital extranjeras en relación con la rotación de los mercados de acciones nacionales sugiere que los costos de transacción variables son una explicación poco probable del sesgo interno.- ¿Qué significa la rotación
de Fortune 500 ?, Stangler, D. y Arbesman, S. (2012). ¿Qué significa el volumen de negocios de Fortune 500?. En La princesa prometida, el secuestrador principal, Vizzini, descarta los pasos en falso en su nefasto plan con una exclamación frustrada: ¡Inconcebible! Finalmente, su mercenario de voz suave, Íñigo Montoya, se aventura: Sigues usando esa palabra. No creo que signifique lo que crees que significa. Una asimetría equivalente en el mundo del análisis económico es el uso de la facturación en la lista Fortune 500. Durante años, muchas personas han citado la facturación y el aparente aumento de la facturación como un indicador de la rotación económica positiva y los cambios rápidos en la economía de EE. UU. que se supone que reflejan las fortalezas subyacentes en innovación y productividad. Descubrimos que, si bien la facturación anual en la lista ha aumentado, en promedio, desde principios de la década de 1980, no significa exactamente lo que mucha gente piensa que significa. - Estructura de propiedad y rotación de
altos ejecutivos , Denis, DJ, Denis, DK y Sarin, A. (1997). Estructura de propiedad y rotación de altos ejecutivos. Revista de economía financiera , 45 (2), 193-221. Informamos que la estructura de propiedad afecta significativamente la probabilidad de un cambio en el alto ejecutivo. Al controlar el desempeño del precio de las acciones, la probabilidad de rotación de altos ejecutivos está negativamente relacionada con la participación de propiedad de los funcionarios y directores y positivamente relacionada con la presencia de un accionista externo. Además, la probabilidad de un cambio en el alto ejecutivo es significativamente menos sensible al desempeño del precio de las acciones en empresas con mayor propiedad gerencial. Finalmente, documentamos una tasa inusualmente alta de actividad de control corporativo en los doce meses anteriores a la rotación de altos ejecutivos. Concluimos que la estructura de propiedad tiene una influencia importante en los esfuerzos de control interno y que esta influencia se deriva en parte del efecto de la estructura de propiedad en las amenazas de control externo.
Rendimiento empresarial, gobierno corporativo y rotación de altos ejecutivos en Japón, Kang, JK y Shivdasani, A. (1995). Desempeño de la empresa, gobierno corporativo y rotación de altos ejecutivos en Japón. Revista de economía financiera , 38 (1), 29-58. Examinamos el papel de los mecanismos de gobierno corporativo durante la rotación de altos ejecutivos en las corporaciones japonesas. De acuerdo con la evidencia de los datos de EE. UU., la probabilidad de una rotación no rutinaria está significativamente relacionada con el rendimiento de los activos ajustado por la industria, el exceso de rendimiento de las acciones y los ingresos operativos negativos, pero no está relacionado con el desempeño de la industria. La sensibilidad de la rotación no rutinaria al desempeño de las ganancias es mayor para las empresas vinculadas a un banco principal que para las empresas sin tales vínculos. La sucesión externa en Japón es más probable para empresas con grandes accionistas y una relación bancaria principal. Documentamos las mejoras de rendimiento posteriores a la rotación no rutinaria y la sucesión externa.
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