¿Qué es la regla de Taylor?

La regla de Taylor es una fórmula matemática destinada a servir como guía para la Reserva Federal de EE. UU. y otros bancos centrales para ajustar las tasas de interés a corto plazo en respuesta a cambios en las condiciones económicas, como la inflación y la tasa de desempleo. Esta regla lleva el nombre de John B. Taylor, un economista de la Universidad de Stanford, quien la introdujo en 1993 con el objetivo de ajustar y establecer tasas de interés juiciosas que no solo ayudaron a estabilizar la economía a corto plazo, sino que también fomentaron a largo plazo. crecimiento a plazo. De acuerdo con la regla de Taylor, hay tres determinantes de las tasas de interés reales a corto plazo (es decir, tasa de interés ajustada por inflación)

1. El nivel objetivo de inflación en relación con los niveles de inflación reales.
2. Los niveles reales de empleo en relación con el pleno empleo.
3. Una tasa de interés que sea apropiadamente consistente con el pleno empleo a corto plazo.

Volver a :ANÁLISIS ECONÓMICO Y POLÍTICA MONETARIA

¿Cómo funciona la regla de Taylor?

La regla de Taylor se usa ampliamente para pronosticar las tasas de interés futuras con diferentes valores de variables económicas como la población, la tasa de pobreza y la inflación como entrada. Los resultados obtenidos por la aplicación de esta regla pretenden servir como guía para que la Reserva Federal realice cambios en sus tasas de interés de acuerdo con parámetros predominantes como la inflación y la tasa de empleo. Las reglas generales en la aplicación de la regla de Taylor son las siguientes:

• Las tasas de interés deben elevarse durante los períodos de alta inflación o en los casos en que el empleo supere los niveles de pleno empleo.
• Por el contrario, las tasas de interés deben reducirse durante períodos de baja inflación y/o bajos niveles de empleo.

Una breve cronología de la regla de Taylor

1993: La regla de Taylor fue inventada y publicada por John Brian Taylor (1946 -), economista y académico de la Universidad de Stanford. El mismo año, colegas economistas, Dale W. Henderson de la Universidad de Georgetown y Warwick McKibbin de la Universidad Nacional de Australia propusieron la misma regla. 1999: John Taylor adaptó y actualizó la Regla de Taylor. 2003: Athanasios Orphanides, un destacado economista de Chipre, hizo públicas sus reservas contra la incorporación de la regla de Taylor en la formulación de políticas, ya que, según él, la regla no resistiría los datos en tiempo real (RTD). 2015: Ben Shalom Bernanke, que había ocupado dos mandatos como presidente de la Reserva Federal, respaldó la regla de Taylor en un artículo publicado en abril de 2015. El mismo año, William Hunt Gross, un inversor estadounidense, abogó por el abandono total de la regla de Taylor, citando que las bajas tasas de interés no eran la solución para la disminución del crecimiento. 2017: La Ley de ELECCIÓN Financiera de 2017 ordenó una versión rígida de la Regla de Taylor conocida como Regla de política directiva (DPR) para que la Fed la siguiera. El DPR propuesto se encontró con una fuerte oposición por parte de los economistas, incluido el propio John Taylor, que se oponía al uso de su regla como una fórmula mecánica. Taylor, en cambio, abogó por una implementación y operación mucho más informal de la Regla de Taylor por parte de los formuladores de políticas.

Regla de Taylor como ecuación

La versión original de la regla de John Taylor se puede representar matemáticamente de la siguiente manera: it = t + r*t + (t – *t) + y(yt – t) donde, es la tasa de interés nominal a corto plazo objetivo, t es la tasa de inflación según el deflactor del PIB, *t es la tasa de inflación deseada, r*t es la supuesta tasa de interés real de equilibrio, yt es el logaritmo del PIB real, y t es el logaritmo del producto potencial, determinado por un tendencia lineal. Además, según el artículo original de Taylor, ambos  e y deberían tener valores positivos con la propuesta de que = y= 0,5. En 2015, Ben Shalom Bernanke propuso una fórmula simplificada de la regla de Taylor de la siguiente manera. r = p + 0.5y + 0.5(p 2) + 2, donde r es la tasa de interés de los fondos federales, p es la tasa de inflación e y es la desviación porcentual del PIB real del PIB deseado. De las ecuaciones anteriores, es posible sacar una inferencia simple de la regla de Taylor, que es que la inflación es simplemente la diferencia entre la tasa de interés real y la tasa de interés nominal. Mientras que las tasas de interés reales tienen en cuenta la inflación, las tasas de interés nominales no lo hacen. Aunque el objetivo principal de la regla de Taylor es analizar los objetivos potenciales de las tasas de interés, no es posible hacerlo sin considerar la variable económica de suma importancia que es la inflación. Sin embargo, es vital formar una comprensión integral de la economía en relación con los precios para establecer una comparación precisa entre las tasas de inflación y de no inflación. Todavía persisten desacuerdos generalizados entre los expertos con respecto a la veracidad de la regla de Taylor, mientras que algunos economistas prominentes, incluidos los políticos, han respaldado públicamente la propuesta original de John Taylor o una versión modificada de la misma, otros se han opuesto a cualquier forma de implementación de la regla. Los detractores han citado con vehemencia deficiencias tales como inexactitudes al usar datos en tiempo real, así como la supuesta incapacidad de la regla para adaptarse a cambios repentinos o drásticos en la economía. Sin embargo, no cabe duda de que la regla de Taylor ha mejorado enormemente la práctica de la banca central en su conjunto.