Tabla de contenido
¿Qué es la hiperinflación?¿Qué causa la hiperinflación?La hiperinflación es una catástrofe fabricadaEfectos de la hiperinflaciónEjemplos de hiperinflación extremaInvestigación académica sobre la hiperinflación
¿Qué es la hiperinflación?
La hiperinflación es un aumento de precios excepcionalmente rápido o inmanejable, una condición provocada en gran medida por un gasto deficitario desproporcionado a través de una impresión excesiva de dinero. La hiperinflación reduce en gran medida el valor de la moneda y la vuelve inutilizable como medio de intercambio. Estadísticamente, la hiperinflación ocurre cuando la tasa de inflación de un país supera el 50 por ciento durante el período de un mes. Aunque es un hecho raro, la hiperinflación ya ha afectado a las principales economías varias veces en el siglo pasado.
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¿Qué causa la hiperinflación?
En el contexto de las recesiones económicas, la hiperinflación se produce por un aumento sustancial de la oferta de divisas, por un lado, y un bajo crecimiento del producto interno bruto (PIB), por el otro, lo que lleva a una gran disparidad entre la oferta y la demanda de divisa. A menos que se controle, la hiperinflación provocará un aumento no natural en los precios de las materias primas tras la caída de la moneda. Durante la hiperinflación, los aumentos de precios se pueden medir diariamente. Esto contrasta fuertemente con la inflación normal, donde los aumentos de precios se miden mensualmente. Durante los conflictos militares, la hiperinflación puede producirse por la disminución de la fe en la capacidad de una moneda para preservar su valor después del conflicto. Esta es la razón por la que los vendedores a menudo exigen el pago de una prima de riesgo (a través de precios inflados de las materias primas) para aceptar pagos en términos de la moneda afectada. Este aumento abrupto de los precios provoca invariablemente una hiperinflación.
La hiperinflación es una catástrofe fabricada
La hiperinflación y la consiguiente pérdida de confianza de los ciudadanos en la moneda de un país da como resultado el acaparamiento masivo de productos básicos que se perciben como esenciales o invaluables. El acaparamiento provoca escasez de productos básicos, como alimentos y combustible, y provoca un aumento abrupto de sus precios. El impulso resultante de los gobiernos para imprimir más moneda para equilibrar los precios de las materias primas a través de un flujo de efectivo constante solo agrava el problema.
Efectos de la hiperinflación
La hiperinflación tiene varias consecuencias en cascada. El acaparamiento de productos básicos provoca una escasez inmediata y, como resultado, conduce a un aumento abrupto de los precios. Las personas también tienden a acumular dinero en lugar de depositarlo en los bancos, lo que afecta a las instituciones financieras a tal punto que muchas quiebran. El gobierno pierde ingresos significativamente, lo que afecta su capacidad para brindar incluso servicios básicos a sus ciudadanos.
Ejemplos de hiperinflación extrema
Los expertos atribuyen la hiperinflación al caos político, más que a la agitación económica. Un ejemplo contundente de hiperinflación extrema sería el caos económico que precedió a la disolución de la antigua Yugoslavia a finales del siglo XX. Las tasas de inflación anual en el país se fijaron en la friolera del 75 por ciento, causada principalmente por la mala gestión financiera de los gobernantes políticos de la entonces provincia serbia. El movimiento del gobierno para imprimir más moneda exacerbó enormemente el problema y su tesorería quedó prácticamente sin un centavo. La hiperinflación destruyó la economía del país, obligando a sus ciudadanos a intercambiar productos básicos. ¡La tasa de inflación aumentó a un increíble 300 millones por ciento por mes! Hubo una grave escasez de alimentos y la producción, que ahora estaba controlada por el gobierno, se paralizó. Fue solo después de que el gobierno disolvió su moneda y adoptó el marco alemán que finalmente terminó la colosal agitación. Sin embargo, esto no impidió la desintegración del país.
Investigación académica sobre hiperinflación
- Expectativas racionales y la dinámica de la hiperinflación , Sargent, TJ y Wallace, N. (1973). Revista Económica Internacional , 328-350.
- El tipo de cambio a plazo, las expectativas y la demanda de dinero: la hiperinflación alemana , Frenkel, JA (1977). The American Economic Review , 653-670. Este documento proporciona más evidencia sobre el papel de las expectativas en afectar la demanda de dinero durante la hiperinflación alemana. Este documento examina tres medidas de expectativas que se derivan de los datos observados del mercado de divisas. El énfasis en las medidas de expectativas que se basan en datos de los mercados de divisas refleja la creencia de que en una economía inflacionaria con tipos de cambio flexibles, uno de los sustitutos relevantes para mantener moneda nacional es la divisa extranjera.
- Sobre la medición de la hiperinflación de Zimbabue , Hanke, SH y Kwok, AK (2009). Cato J. , 29 , 353. Este documento presenta la experiencia de hiperinflación de Zimbabue, siendo así el primer país en experimentar esta condición en el siglo XXI. El documento presenta la terminación por parte del gobierno de la presentación de informes de las estadísticas oficiales de inflación antes de los últimos meses explosivos de la hiperinflación de Zimbabue. Este documento demuestra que la teoría económica estándar se puede aplicar para superar este problema de datos aparentemente insuperable. El documento produce el único registro confiable de la segunda inflación más alta en la historia mundial.
- Revisión del modelo hiperinflacionario de la demanda de dinero , Taylor, MP (1991). Revista de Dinero, Crédito y Banca , 23 (3), 327-351. Este artículo propone una prueba del modelo de hiperinflación de la demanda de dinero que es válido bajo cualquier supuesto sobre las expectativas de los agentes, sujeto únicamente a la restricción de que los errores de pronóstico son estacionarios. También demuestra que se pueden obtener estimaciones de parámetros altamente eficientes y probar las restricciones sobre ellas, bajo la misma suposición débil. El documento también muestra cómo se pueden utilizar estas estimaciones de la primera etapa para probar el supuesto más sólido de las expectativas racionales.
- Déficits presupuestarios, estabilidad y dinámica monetaria de la hiperinflación , Kiguel, MA (1989). Journal of Money, Credit and Banking , 21 (2), 148-157. En este artículo, los autores exploran la afirmación de que los procesos de hiperinflación generalmente ocurren en países con déficits presupuestarios extremadamente grandes. Sin embargo, muestran que en modelos de financiamiento inflacionario con expectativas racionales, el caso anterior no se cumpliría. El propósito de este artículo es reconciliar el modelo teórico estándar con los hechos estilizados. El documento también proporciona una explicación de la ineficacia de las reducciones moderadas del déficit para reducir la inflación y argumenta que los rezagos fiscales pueden ser desestabilizadores.
- Demanda de dinero durante la hiperinflación , Abel, A., Dornbusch, R., Huizinga, J. y Marcus, A. (1979). Revista de Economía Monetaria , 5 (1), 97-104.
- Burbujas racionales durante la hiperinflación de Polonia : implicaciones y evidencia empírica , Funke, M., Hall, S. y Sola, M. (1994). Revista Económica Europea , 38 (6), 1257-1276. Este artículo investiga el argumento de que la hiperinflación polaca a fines de los años ochenta fue demasiado excesiva para atribuirse únicamente a los fundamentos del mercado. En este artículo se llevan a cabo una serie de pruebas estructurales y no estructurales indirectas para burbujas estocásticas, deterministas y racionales que explotan. El estudio adopta una nueva estrategia que permite la posibilidad de cambiar de régimen en las propiedades de las series temporales de los datos para permitir tanto pruebas indirectas como pruebas estructurales para detectar la presencia de burbujas estocásticas.
- La hiperinflación húngara y la estabilización de 1945-1946 , Bomberger, WA y Makinen, GE (1983). Journal of Political Economy , 91 (5), 801-824. Este artículo se centra en la hiperinflación más intensa de la historia mundial, que es la de Hungría después de la Segunda Guerra Mundial. También explora las reformas de agosto de 1946 que llevaron a una exitosa estabilización de los precios. Este artículo describe y analiza las políticas e instituciones únicas que produjeron estos fenómenos.
- Reglas cambiarias, primas del mercado negro y déficits fiscales: la hiperinflación boliviana , Kharas, H., & Pinto, B. (1989). La Revista de Estudios Económicos , 56 (3), 435-447.
- Mayor evidencia sobre las expectativas y la demanda de dinero durante la hiperinflación alemana , Frenkel, J. (1978). Este artículo proporciona más evidencia sobre el papel de las expectativas en la demanda de dinero durante la hiperinflación alemana. Este documento examina tres medidas de expectativas que se derivan de los datos observados del mercado de divisas. El énfasis en las medidas de expectativas que se basan en datos de los mercados de divisas refleja la creencia de que en una economía inflacionaria con tipos de cambio flexibles, uno de los sustitutos relevantes para mantener moneda nacional es la divisa extranjera.
- Cointegración y el modelo de hiperinflación de Cagan bajo expectativas racionales , Engsted, T. (1993). Journal of Money, Credit and Banking , 25 (3), 350-360. En este artículo, el autor argumenta que el modelo de hiperinflación de Cagans no está justificado al calcular la inflación alemana. Basado en una extensión directa del enfoque VAR cointegrado sugerido por John Y. Campbell y Robert J. Shiller (1987), se propone e implementa un método para evaluar el modelo de Cagan bajo expectativas racionales y sin burbujas a los datos alemanes.
- La demanda de dinero durante la hiperinflación bajo expectativas racionales: II , Salemi, MK, & Sargent, TJ (1979). Revista Económica Internacional , 741-758. En la literatura reciente, Sargent y Wallace (IER, junio de 1973) han estimado la ecuación de demanda de dinero en hiperinflación bajo la restricción de que la fórmula adaptativa de Phillip Cagan produce expectativas de inflación racionales en el sentido de John Muth. El presente artículo encuentra evidencia para rechazar, para el caso de Alemania, la proposición de que las expectativas adaptativas son racionales. El documento también presenta y aplica un procedimiento de dos pasos para estimar la importante elasticidad de la demanda de dinero en la hiperinflación.