¿Qué es el teorema de la proposición de irrelevancia?

El teorema de la proposición de irrelevancia es una teoría de la estructura del capital corporativo desarrollada por Merton Miller y Franco Modigliani en 1958. Esta teoría establece que la estructura del capital de una empresa no afecta su valor. Es decir, incluso en medio del apalancamiento financiero de una empresa, como préstamos y deudas, el valor de la empresa permanece sin cambios hasta el momento, no hay costos de socorro ni impuestos sobre la renta que deba pagar la misma empresa. El teorema de la proposición de irrelevancia es muy influyente y sirve como el núcleo de los pensamientos modernos cuando se trata de la estructura de capital.

Volver a :NEGOCIOS Y FINANZAS PERSONALES

¿Cómo funciona el teorema de la proposición de irrelevancia?

El teorema de la proposición de irrelevancia también se denomina “principio (teoría) de irrelevancia de la estructura de capital”. Según los defensores de esta teoría, Miller y Modigliani, una empresa puede obtener financiación a través de capital y deuda. Si bien tanto el capital como la deuda tienen sus pros y sus contras cuando se utilizan para financiar una empresa, Miller y Modigliani teorizaron que la forma de financiar una empresa no afecta su valor. La idea principal detrás de esta teoría es que la estructura de capital de una empresa no tiene un impacto en su valor total, especialmente si la empresa no tiene problemas financieros (no tiene dificultad para pagar préstamos y deudas) y si no hay ingresos. pagos de impuestos a realizar por la empresa. 

criticas

Miller y Modigliani desarrollaron la primera versión del teorema de la proposición de irrelevancia bajo el supuesto de un mercado perfecto y eficiente. Fue en la segunda versión que se consideraron conceptos como costos angustiados, costos de quiebra, información asimétrica, impuestos a la renta, entre otros. Las principales críticas al teorema de la proposición de irrelevancia incluyen;

• La ausencia de realismo en la teoría, ya que excluye los efectos del impuesto sobre la renta y los costos de socorro de la estructura de capital de una empresa.
• Probar el teorema es bastante difícil dado que se excluyen los factores que afectan el valor de una empresa.
• El teorema tampoco logra describir las operaciones financieras de una empresa y azada el trabajo.