¿Qué es el Modelo Treynor Black?

Un modelo de Treynor Black busca optimizar el índice de Sharpe de una cartera mediante la combinación de una inversión activa con valores infravalorados y un fondo indexado gestionado de forma pasiva.

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¿Cómo funciona el modelo Treynor Black?

Publicado en 1973 por Jack Treynor y Fisher Black, este modelo implica que un mercado es altamente eficiente, pero no perfecto. También analiza la posibilidad de que los inversores obtengan ganancias excesivas de valores o acciones infravalorados. Las carteras de mercado pasivas contienen valores de acuerdo con su valor de mercado, y una suposición general es que los rendimientos esperados solo pueden estimarse mediante pronósticos macroeconómicos (un intento de predecir el futuro de una economía mediante la combinación de indicadores importantes y generalmente aceptados). Cada valor se mide de acuerdo con la relación entre su rendimiento excedente por índice de referencia y su riesgo no sistemático (riesgo específico de la inversión únicamente) en una cartera activa. Esta relación se conoce como Treynor-Black o relación de tasación y mide el valor que una inversión agrega a una cartera. En este modelo, a un valor que tenga un alto exceso de rentabilidad se le dará más valor, mientras que a aquellos con un riesgo asistemático bajo se le darán valores bajos. El modelo Treynor-Black es menos popular entre los inversores debido a la dificultad de elegir acciones según lo requiere el modelo y la restricción de la venta en corto (un inversor toma prestada una acción, se la vende a un comprador y luego la vuelve a comprar a un precio más bajo). y devolverlo al prestamista) evitan la oportunidad de rendimientos excesivos.