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¿Qué es el índice de cobertura de la deuda? ¿Cómo se utiliza el índice de cobertura de la deuda? Investigación académica sobre el índice de cobertura de la deuda
¿Qué es el índice de cobertura de la deuda?
El índice de cobertura de la deuda o el índice de cobertura del servicio de la deuda es la relación entre los ingresos operativos netos y el servicio de la deuda anual. Los servicios de deuda anuales incluyen intereses, principal, fondo de amortización y pagos de arrendamiento. Es un punto de referencia ampliamente aceptado para medir la capacidad de una persona u organización para cubrir los pagos de deudas con sus ingresos operativos.
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¿Cómo se usa el índice de cobertura de deuda?
La fórmula para calcular el índice de cobertura de la deuda es el índice de servicio de la deuda = ingresos operativos netos / servicio de la deuda anual. En finanzas corporativas, es la relación entre el flujo de efectivo disponible y las obligaciones de deuda actuales. En las finanzas públicas, es la relación entre los ingresos por exportaciones y las deudas externas del país. El índice de servicio de la deuda también es importante en las finanzas personales. Es uno de los criterios que los oficiales analizan antes de aprobar préstamos de propiedad de ingresos. El ingreso operativo neto se calcula restando los gastos operativos de los ingresos totales de la empresa. El gasto operativo no incluye los impuestos y el pago de intereses. El servicio total de la deuda es la suma total de los intereses, el capital, el fondo de amortización y los pagos de arrendamiento que vencen el próximo año. Puede parecer complicado calcular el servicio total de la deuda ya que los pagos de intereses son deducibles de impuestos. pero los reembolsos del principal no lo son. La fórmula más precisa para calcular el servicio total de la deuda es Interés+ [Principio/(Tasa de 1 impuesto)] La cobertura del servicio de la deuda es importante para los prestamistas e inversores a la hora de juzgar la solvencia de una empresa. Pueden comparar la figura de diferentes empresas antes de invertir en una. Las empresas también comparan la DSR de diferentes años o trimestres para evaluar su propio desempeño y medir la solvencia. Un valor de DSR inferior a 1 indica que el flujo de caja de la empresa no es suficiente para cubrir todos los servicios de la deuda. Por ejemplo, si el valor 0.8, la empresa podría cubrir solo el 80% de sus servicios de deuda con sus ingresos operativos netos, por lo que necesita sacar dinero de fuentes externas para cubrir sus deudas. A veces, los prestamistas acuerdan prestar dinero a un prestatario con una DSR inferior a uno si creen que el prestatario tiene fuertes recursos externos. El valor 1 de DSR significa que la empresa tiene ingresos operativos netos suficientes para cubrir sus servicios de deuda y una disminución mínima en los ingresos operativos netos puede resultar en la falta de pago de las deudas. Se les considera altamente vulnerables. No existe un límite mínimo estándar para obtener la aprobación de un préstamo y depende del prestamista y la condición macroeconómica. En una economía en crecimiento, los préstamos están más disponibles que en una economía en declive. Algunos prestamistas pueden determinar una DSR fija que debe mantener el prestatario durante el período en que el préstamo está pendiente. Dichos acuerdos consideran al prestatario como moroso si el prestatario no logra mantener el nivel. El valor 1 de DSR significa que la empresa tiene ingresos operativos netos suficientes para cubrir sus servicios de deuda y una disminución mínima en los ingresos operativos netos puede resultar en la falta de pago de las deudas. Se les considera altamente vulnerables. No existe un límite mínimo estándar para obtener la aprobación de un préstamo y depende del prestamista y la condición macroeconómica. En una economía en crecimiento, los préstamos están más disponibles que en una economía en declive. Algunos prestamistas pueden determinar una DSR fija que debe mantener el prestatario durante el período en que el préstamo está pendiente. Dichos acuerdos consideran al prestatario como moroso si el prestatario no logra mantener el nivel. El valor 1 de DSR significa que la empresa tiene ingresos operativos netos suficientes para cubrir sus servicios de deuda y una disminución mínima en los ingresos operativos netos puede resultar en la falta de pago de las deudas. Se les considera altamente vulnerables. No existe un límite mínimo estándar para obtener la aprobación de un préstamo y depende del prestamista y la condición macroeconómica. En una economía en crecimiento, los préstamos están más disponibles que en una economía en declive. Algunos prestamistas pueden determinar una DSR fija que debe mantener el prestatario durante el período en que el préstamo está pendiente. Dichos acuerdos consideran al prestatario como moroso si el prestatario no logra mantener el nivel. No existe un límite mínimo estándar para obtener la aprobación de un préstamo y depende del prestamista y la condición macroeconómica. En una economía en crecimiento, los préstamos están más disponibles que en una economía en declive. Algunos prestamistas pueden determinar una DSR fija que debe mantener el prestatario durante el período en que el préstamo está pendiente. Dichos acuerdos consideran al prestatario como moroso si el prestatario no logra mantener el nivel. No existe un límite mínimo estándar para obtener la aprobación de un préstamo y depende del prestamista y la condición macroeconómica. En una economía en crecimiento, los préstamos están más disponibles que en una economía en declive. Algunos prestamistas pueden determinar una DSR fija que debe mantener el prestatario durante el período en que el préstamo está pendiente. Dichos acuerdos consideran al prestatario como moroso si el prestatario no logra mantener el nivel.
Investigación académica sobre el índice de cobertura de la deuda
Flujos de caja Otra aproximación al análisis de razón, Giacomino, DE, & Mielke, DE (1993). Journal of Accountancy , 175 (3), 55. De acuerdo con la investigación realizada en este documento, se desarrolló un nuevo enfoque para estudiar el análisis de razones y también se discutió el análisis de flujo de efectivo en este estudio.
Estructura de capital y función informativa de la deuda , Harris, M. y Raviv, A. (1990). El Diario de Finanzas , 45(2), 321-349. Según este estudio, una teoría que explica la estructura de capital como explicación base sobre el efecto de la deuda en la información de los inversores sobre la empresa y también sobre su capacidad para supervisar la gestión. Este documento asume que los gerentes no están dispuestos a ceder el control y también dudan en proporcionar información adecuada que podría dar un resultado tan sólido. De acuerdo con este documento, la deuda se define como un dispositivo disciplinario que permite a los acreedores la oportunidad de persuadir a las empresas para que quiebren y también producir información útil para los inversores. Este documento explica la trayectoria temporal del nivel de deuda y adquiere un resultado estático comparativo sobre la probabilidad de incumplimiento, el nivel de deuda, el rendimiento de los bonos, etc.
El poder de los índices de flujo de efectivo, Mills, J. y Yamamura, JH (1998). Diario de Contabilidad , 186 (4), 53.
Los efectos de los convenios de deuda y los costos políticos en la elección de métodos contables: el caso de la contabilidad de los costos de I+D, Daley, LA y Vigeland, RL (1983). Revista de contabilidad y economía , 5, 195-211. Las empresas tienen la capacidad de capitalizar la totalidad o la mayor parte de sus costes de investigación y desarrollo (I y D) hasta 1974. Por tanto, se supone que la elección entre estas dos alternativas mencionadas está marcada por el convenio de deuda pendiente que permite la cifra contable en cuanto a la cobertura de intereses. , apalancamiento y capacidad de pago de dividendos. Este supuesto se explicó en este trabajo de investigación y, además, se supone que el uso de la deuda pública en lugar de la privada afecta la elección contable que se debe a la diferencia en los costos de renegociación. El resultado del examen realizado en este documento muestra que las empresas con costos de I+D capitalizados estaban muy apalancadas, más cerca de la restricción de dividendos y más pequeñas que las empresas con un costo de I+D sólido.
¿Cómo afecta el financiamiento a la inversión? El rol de los convenios de deuda , Chava, S., & Roberts, MR (2008). Diario de Finanzas , 63 (5), 2085-2121. Este trabajo clasificó el convenio de deuda y la transferencia del derecho de control a través de los cuales las fricciones de financiamiento inciden en la inversión empresarial. Adoptando el conocimiento del diseño de discontinuidad de regresión, este artículo muestra que la inversión de capital comienza a caer bruscamente como resultado de una violación del convenio financiero en el momento en que los acreedores adoptan el uso de aumentar el préstamo como una amenaza para intervenir en la gestión. La reducción observada se concentra en situaciones en las que la información y la agencia son relativamente severas.
La calidad crediticia decreciente de la deuda corporativa estadounidense : ¿mito o realidad?, Blume, ME, Lim, F. y MacKinlay, AC (1998). el diario de finanzas , 53(4), 1389-1413. Este documento tiene en cuenta las actividades de los últimos años en lo que respecta al número de rebajas en las calificaciones de los bonos corporativos, que superó el número de subidas, lo que provocó que parte del análisis llevado a cabo por académicos anteriores concluyera que la calidad del crédito otorgado por el bono corporativo de Estados Unidos ha disminuido. Este documento, sin embargo, considera una explicación alternativa de esta notable disminución en la calidad del crédito y se encontró que la causa de esta disminución es el uso de un estándar más estricto por parte de las agencias calificadoras. Este estudio también sugiere que los estándares de calificación se han vuelto más estrictos y esto muestra que una parte de la tendencia a la baja en las calificaciones es el resultado de los estándares cambiantes.
Desarrollo de índices para el análisis efectivo del estado de flujo de efectivo, Carslaw, CA y Mills, JR (1991). Journal of Accountancy , 172 (5), 63. Este documento estudia los índices en desarrollo que estudiaron el análisis del estado de flujo de efectivo efectivo. Este análisis fue explicado exclusivamente en este trabajo.
Calificaciones de bonos industriales: una nueva mirada, Belkaoui, A. (1980). Gestión financiera , 44-51. De acuerdo con este documento, se desarrolló una prueba para probar un número del modelo discriminante que se utilizó para adivinar la calificación del bono. Este documento utilizó una justificación económica para las variables de elección. El modelo estimó de forma eficaz y eficiente un 62,8% de la calificación en una muestra experimental y el resultado obtenido por los de la muestra control se estimó en un 65,9%.
Objetivos financieros y determinantes del índice de endeudamiento : un estudio de la práctica en cinco países, Stonehill, A., Beekhuisen, T., Wright, R., Remmers, L., Toy, N., Pares, A., … & Bates , T. (1975). Gestión financiera, 27-41. Según este documento, se tomó como estudio de caso una comparación basada en la encuesta realizada en 1972-1973 a ejecutivos financieros de 87 empresas, realizada por un consorcio internacional de profesionales y profesores de finanzas. En este artículo también se estudió la clasificación de los objetivos financieros corporativos y los determinantes de la razón de endeudamiento por parte de los funcionarios financieros de varias corporaciones manufactureras en Japón, Francia, Noruega, los Países Bajos y los Estados Unidos. Según la prescripción de las escuelas tradicionales, una empresa tiene derecho a elegir su ratio de endeudamiento en otro para reducir el coste de capital pero la encuesta realizada por los ejecutivos financieros se arman más con la disponibilidad de capital de lo que cuesta y con la riesgo.
Actividad empresarial internacional y financiación de la deuda , Mansi, SA, & Reeb, DM (2002). Actividad corporativa internacional y financiación de la deuda. Revista de estudios de negocios internacionales , 33(1), 129-147. Este estudio da evidencia de las relaciones entre el costo/nivel de financiamiento y las actividades corporativas internacionales. Usando esta evidencia como punto de referencia, este documento explora la influencia de las actividades internacionales de las empresas en el financiamiento de la deuda. Haciendo uso de una muestra basada en el mercado de las empresas de los Estados Unidos, se estudió evidencia significativa de una relación no monótona entre la actividad internacional de las empresas y la del nivel de financiamiento de la deuda y el costo. A la vista de este estudio, la actividad internacional de la firma está asociada a una reducción del 13% en el coste de la deuda y un aumento del 30% en el nivel de financiación de la deuda.
Cómo las características de las empresas afectan la estructura de capital: un estudio empírico, Eriotis, N., Vasiliou, D. y Ventoura-Neokosmidi, Z. (2007). Finanzas Gerenciales , 33 (5), 321-331. De acuerdo con la investigación realizada en este trabajo de investigación, se utilizó como estudio de caso un procedimiento para una muestra de 129 empresas griegas en la Bolsa de Valores de Atenas durante 1997-2001. Las características de esta empresa se analizan como un determinante principal de la estructura de capital según lo sugerido por las diferentes teorías. Este artículo supone que el índice de endeudamiento en un momento dado (t) depende del tamaño de la empresa en ese mismo momento y del crecimiento de la empresa en el momento (t), así como de su índice rápido en el momento (t) y su tasa de interés en el momento (t).
La internacionalización de las empresas y el costo del financiamiento de la deuda : evidencia de la deuda pública no provisional , Reeb, DM, Mansi, SA y Allee, JM (2001). Diario de Análisis Financiero y Cuantitativo , 36(3), 395-414. Este estudio aporta evidencia empírica al adoptar el uso de deuda pública no provisional. Cabe señalar que no existe ningún resultado de investigación que respalde el supuesto de la relación entre el costo del financiamiento de la deuda y el nivel de actividad internacional de las empresas. Según un análisis realizado sobre una muestra de 2.194 firmas-año de Estados Unidos, se observó que las empresas con un mayor nivel de actividad internacional poseen mejores y más eficientes calificaciones crediticias. También se descubrió que el costo del financiamiento de la deuda está inversamente relacionado con la tasa de internacionalización de las empresas que se incorpora más de una vez en las calificaciones crediticias. En total, el resultado revela que la imposibilidad de incorporar la actividad internacional de las empresas en la fijación de precios de la deuda a varios posibles salta dificultades variables.
Análisis de riesgo para proyectos de infraestructura dependientes de los ingresos, Songer, AD, Diekmann, J. y Pecsok, RS (1997). Gestión de la construcción y economía , 15(4), 377-382. En este documento, las actividades recientes en la mayoría de las empresas constructoras muestran el uso continuado del proceso alternativo de contratación que incluye la gestión de la construcción, la privatización, el diseño-construcción y la construcción-operación-transferencia. Un aumento en el uso de estos métodos da lugar a un mayor nivel de incertidumbre que es el resultado de la rentabilidad y el rendimiento a largo plazo. Sin embargo, este documento sugiere que la herramienta de análisis de riesgos mejorada es un método que puede adoptarse y que ayuda a mejorar la información para la toma de decisiones incluso antes del comienzo del proyecto y también ayuda a aumentar la tasa de rendimiento. Este estudio, sin embargo, muestra un proceso de evaluación de riesgos de Monte Carlo que se puede utilizar para resolver problemas asociados con los ingresos en el nicho de infraestructura (construcción).
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