¿Qué es una exención de registro de la Sección 4 según la Ley 33?

La Sección 4 establece dos exenciones legales del registro de valores por parte de un emisor. Las exenciones disponibles en virtud de la Sección 4 de la Ley 33 prevén exenciones transaccionales para los valores, en lugar de una exención general para el valor en sí.

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¿Qué es la Sección 4(a)(5)?

Exención legal para inversores acreditados – Sección 4(a)(5) – La sección 4(a)(5) de la Ley 33 proporciona una exención legal para valores vendidos de acuerdo con sus disposiciones.

Nota : La diferencia notable entre las exenciones de la Sección 4(a)(5) y la Regulación D es que la Regulación D también permite las ventas a inversionistas no acreditados. La Sección 4(a)(5) rara vez se usa como una exención independiente. La razón es que esta exención legal generalmente se ajusta a las exenciones basadas en reglas de la regulación D (Reglas 505 y 506, por ejemplo), pero no contiene muchos de los beneficios.

¿Cuáles son las limitaciones de una exención legal de la Sección 4(a)(5)?

Las siguientes limitaciones se aplican a una emisión de la Sección 4(a)(5):

• Divulgación : el emisor debe proporcionar un prospecto para las compras que cumpla con las disposiciones de divulgación de la Ley 33;
• Inversionistas Acreditados – El emisor sólo puede ofrecer y vender valores a inversionistas acreditados;
• Solicitud general : el emisor no puede realizar publicidad u otras formas de solicitud general de compradores;
• Valor en dólares : el monto máximo de la oferta no puede exceder los $5,000,000;
• Aviso : el emisor debe proporcionar un aviso de venta a la SEC;
• Valores restringidos : los valores vendidos conforme a la sección 4(a)(5) constituyen “valores restringidos” conforme a la Regla 144(a)(3) y no pueden revenderse en el futuro sin el registro o perfeccionamiento de una exención por separado; y
• Registro estatal : los valores exentos en virtud de la sección 4(a)(5), al igual que otras exenciones legales, no se incluyen en el significado de un valor cubierto por el gobierno federal. El resultado es que la ley federal no se antepone a las leyes estatales que regulan los valores.

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