¿Cuáles son los costos de desglose de iniciar un fondo de cobertura?

Los fondos de cobertura tienen la reputación de ser un creador de riqueza extravagante para los administradores del fondo. Los administradores generalmente reciben una tarifa de administración, así como un interés acumulado sobre las ganancias del fondo. Si el fondo está fuertemente capitalizado y realiza inversiones sólidas, esta entidad comercial ciertamente puede generar rendimientos generosos para los administradores. Sin embargo, si este es el caso, ¿por qué más personas no inician fondos de cobertura? La primera respuesta es que requiere la capacidad de convencer a personas, empresas, fondos de dotación, fideicomisos o fondos de dinero para que inviertan dinero en su fondo de cobertura. Esto puede ser difícil si no tiene un historial que demuestre el éxito en el campo. La segunda razón es porque hay costos significativos para iniciar o poner en marcha los fondos. En este artículo discutimos los diversos costos.

Costos Legales – Configuración y Cumplimiento

Por lo general, necesitará los servicios de un abogado comercial o transaccional que lo ayude a establecer la estructura de los fondos. La estructura de los fondos puede ser bastante complicada. La estructura más común se conoce como estructura de fondo maestro-alimentador. Los inversores colocan su dinero en sociedades limitadas. Los inversionistas son los socios limitados, y la persona o empresa que recauda el fondo es el socio general. El socio general contrata a una sociedad gestora que gestiona las inversiones. Normalmente hay dos fondos de alimentación. Uno se usa para inversores estadounidenses y el segundo para inversores no estadounidenses. Puede haber dos sociedades de gestión separadas que presten servicios a cada fondo subordinado. Los fondos subordinados luego invierten dinero en un solo fondo maestro. El fondo maestro, que puede organizarse como socios comanditarios, que otro socio colectivo y sociedad gestora contratada. El fondo maestro en realidad realiza inversiones en vehículos de inversión, activos alternativos y empresas de cartera. Los fondos generalmente se organizan en Delaware o en una ubicación extraterritorial, como las Islas Caimán de las Islas Vírgenes Británicas. La formación de entidades extraterritoriales aumenta drásticamente el costo por encima de la formación de un fondo de cobertura simplemente con sede en los EE. UU. El propósito de esto es establecer una base imponible extranjera. Hay numerosas tarifas transaccionales que también se aplicarán. Su abogado redactará los documentos de gobierno (acuerdos operativos o acuerdos de asociación), documentos de divulgación para inversionistas (memorandos de colocación privada) y acuerdos de inversión (acuerdos de suscripción). Los costos de establecer esta estructura pueden variar entre $ 10K – 100K,

Los fondos de cobertura están fuertemente regulados por la Comisión de Bolsa de Valores y los reguladores de valores estatales. Existen numerosos requisitos para el registro y la divulgación a los organismos reguladores e inversores. Deberá contratar una firma legal que tenga experiencia en los requisitos de cumplimiento. Estos costos pueden oscilar entre $ 10K -50k por año.

Costos del administrador del fondo

La función principal del socio general es recaudar fondos e identificar oportunidades de inversión. Deberá contratar a un administrador de fondos para que se encargue de los requisitos de contabilidad e informes de las distintas entidades. El administrador del fondo será generalmente una empresa que se especializa en este rol. La compañía también brindará un amplio asesoramiento y orientación sobre la ejecución de operaciones de fondos. El administrador cuenta con personal capacitado y paquetes de software para llevar a cabo este proceso. Todas estas funciones se conocen como “trabajo de back-office”. Este trabajo se vuelve más exigente a medida que el fondo de cobertura adquiere más activos bajo administración (AUM) e inversiones. Los costos promedio para un año pueden oscilar entre $ 5k y $ 150k, según el tamaño y la cantidad de activos bajo administración.

Costos de auditoría e impuestos

Los requisitos reglamentarios a menudo requieren que los fondos de cobertura se sometan a una auditoría privada. Los resultados de la auditoría se divulgan durante las solicitudes de los inversionistas y, en algunos casos, a los organismos reguladores. Deberá trabajar con un auditor (empresa de CPA) que no sea su contador operativo y que esté familiarizado con las operaciones de los fondos de cobertura. El costo de la auditoría dependerá de la cantidad y el número de inversiones mantenidas, el número de entidades en el fondo y el número de socios. El precio también sube si los registros contables no son completos y fáciles de administrar. Además, deberá trabajar con otra firma de CPA para manejar la declaración y el cumplimiento de impuestos. El costo anual de la auditoría y el cumplimiento tributario puede oscilar entre $ 5 y 20 mil.

Costos de equipo y tecnología

El fondo deberá invertir en computadoras, equipos de oficina y programas de software. El costo de los muebles de oficina, fotocopiadoras, etc. variará según la configuración de la oficina. Las computadoras adecuadas para manejar cálculos sofisticados costarán entre $1000 y $2000 cada una. Los diversos servicios de tecnología o software pueden ser bastante costosos. Las bases de datos de investigación, como la terminal de Bloomberg, pueden costar varios miles de dólares al mes. Sin embargo, los altos costos dependen de los documentos de análisis de inversión comprados para operaciones específicas. El fondo debe ser capaz de albergar de manera profesional todos los servicios de negociación y comunicaciones. Debe haber un cifrado y copias de seguridad adecuados. También debe haber medidas de cumplimiento con fines de seguridad. Esto es particularmente cierto si la empresa emplea software para realizar transacciones automatizadas.

Costos de mercadeo

Recuerde, uno de los aspectos más difíciles de crear un fondo de cobertura es atraer inversores. Esto requiere una conciencia superior dentro de la industria. Esto requiere una importante inversión en marketing. Hay todo tipo de marketing, pero las categorías generales son directas e indirectas. Los objetivos de marketing directo identificaron posibles inversores o grupos de inversores. El marketing indirecto se enfoca en crear conciencia general de marca entre el público. Los costos asociados con el marketing dependerán del tipo de marketing empleado. Podría incluir materiales impresos, sitios web y presencia en línea, comerciales de radio y televisión e impresos. El presupuesto puede variar entre $ 1k – 100k (o más).