Ronda de amigos y familiares vs Ronda de ángeles

Las empresas emergentes que buscan crecer a menudo buscan fuera de la empresa a los inversores de capital en busca de la financiación necesaria para satisfacer las necesidades de crecimiento. La empresa intercambia una participación de propiedad (o el derecho a comprar una participación de propiedad en el futuro) por capital de inversionista. Normalmente, la búsqueda de financiamiento externo ocurre en etapas que han adquirido una variedad de nombres para caracterizar la naturaleza del financiamiento. En particular, la mayoría de las empresas comienzan con contribuciones personales de los propietarios de la empresa. Esto podría incluir ahorros personales o préstamos. La siguiente etapa de inversión se conoce comúnmente como “financiamiento inicial”. El financiamiento semilla es cuando la empresa busca inversiones externas que le permitan llegar a la sostenibilidad operativa o a la etapa de crecimiento en la que los inversores profesionales, como los capitalistas de riesgo, estarán interesados ​​en invertir en la empresa. La etapa de inversión inicial generalmente incluye inversiones de amigos y familiares inversionistas o de inversionistas ángeles. La actividad de inversión se conoce como una “ronda” de inversión.

Características de una ronda de amigos y familiares

Una ronda de amigos y familiares, como su nombre lo indica, es una ronda de inversión compuesta por amigos o familiares. Esta es generalmente la primera ronda de inversión de capital para una empresa. Es posible que la empresa no tenga operaciones completamente desarrolladas, o incluso un modelo de ingresos dedicado, en este momento. Por lo general, tiene lugar durante la etapa más temprana de crecimiento de la empresa. Esto puede proporcionar una gran ventaja a los primeros inversores, ya que la empresa tiene una valoración mucho más baja que si buscara inversión en una etapa posterior de crecimiento. Los inversores generalmente no son sofisticados en inversiones de capital. Los inversores tendrán diversos objetivos, como ayudar a un amigo o familiar, obtener intereses sobre el dinero invertido, obtener un rendimiento cuando la empresa se venda más tarde o permanecer como propietario de la empresa para siempre.

La característica única de una ronda de amigos y familiares es que generalmente es mucho menos compleja que las rondas posteriores. En las primeras etapas de crecimiento, es posible que una empresa no tenga una estructura de propiedad desarrollada. Por ejemplo, muchas empresas en etapa inicial pueden organizarse como una sociedad de responsabilidad limitada (LLC). En tal escenario, los inversionistas podrían recibir un porcentaje de interés o unidades de membresía de la LLC. Si la empresa está organizada como una corporación, los inversionistas generalmente recibirán acciones ordinarias. En ambos escenarios, el inversionista amigo o familiar recibe la misma clase de propiedad que los empresarios. Es raro que una empresa ofrezca o emita cualquier forma de acciones preferentes en este momento. La autorización de acciones preferidas generalmente se lleva a cabo en etapas posteriores del crecimiento y financiamiento de la empresa. Asimismo, en casos limitados, la empresa utilizará una nota convertible en lugar de acciones. El pagaré es un instrumento de deuda que luego se convertirá en capital en una fecha posterior, generalmente durante una futura financiación de capital. 

Características de un Angel Round

Los inversionistas ángeles son personas ricas que utilizan fondos personales para invertir individualmente o como grupo en empresas basadas en el crecimiento. A menudo, los inversionistas ángeles forman parte de grupos de inversión que juntan recursos para identificar oportunidades de inversión y consumar transacciones de inversión. Si bien no son profesionales de inversión a tiempo completo, los inversionistas ángeles son mucho más sofisticados o tienen más conocimientos sobre el financiamiento de empresas que los inversionistas típicos de amigos y familiares. Los ángeles generalmente buscan invertir en empresas tardías en etapa inicial con la esperanza de capitalizar cuando la empresa se vende más tarde o se somete a una ronda de financiación posterior.

Los inversionistas ángeles generalmente invierten a través de transacciones un poco más complicadas que los inversionistas de amigos y familiares. Un ángel típico o un grupo ángel invertirá a través de una nota convertible, un Acuerdo simple para equidad futura (SAFE) o requerirá una forma de interés de capital preferencial. Como se explicó anteriormente, una nota convertible permite al inversionista convertir un instrumento de deuda en una participación accionaria en una fecha posterior. Esto permite que el inversionista evite negociar todos los términos del financiamiento de capital en esta etapa inicial del crecimiento de la empresa. En cambio, difiere estas negociaciones hasta una futura ronda de inversión de capital. En ese momento, los inversores pueden consultar el tipo de acciones adquiridas por el inversor posterior. Inversores en etapas posteriores, generalmente grandes grupos de ángeles o firmas de capital de riesgo, son inversionistas más sofisticados y negocian acuerdos de capital más completos. De manera similar, un SAFE le permite al inversionista la opción de comprar acciones en una fecha futura. Ambos instrumentos generalmente limitan la valoración potencial de la empresa en el futuro, y cada uno puede proporcionar al inversor un descuento al convertir la nota o comprar el capital futuro. Visite el blog LawTrades para obtener más información sobre cómo funcionan las notas convertibles y las cajas fuertes.

Si el inversionista ángel recibe una forma de interés de capital preferencial, el capital generalmente proporcionará una preferencia de dividendos, preferencia de liquidación y derechos de conversión. Una preferencia de dividendos permite al inversionista recibir un pago de dividendos antes que todos los accionistas comunes. Una preferencia de liquidación permite al inversor recibir una devolución de su dinero (o algún múltiplo de su dinero) antes de que otros propietarios reciban fondos de la venta de la empresa. Los derechos de conversión permiten al inversionista convertir sus acciones preferidas en propiedad de acciones ordinarias si poseer acciones ordinarias es ventajoso por algún motivo.

En resumen, las inversiones de capital de los inversionistas ángeles se realizan en empresas en etapas posteriores a través de transacciones mucho más complicadas.