Preferencia de Liquidación en Rondas Serie B

Las acciones preferidas con una preferencia de liquidación en una ronda semilla o serie A generalmente serán la única clase preferida de acciones emitidas. La preferencia de liquidación y su prioridad pueden convertirse en un problema con rondas posteriores de inversión. Los inversores de la serie B querrán derechos de participación prioritarios o iguales a los de los accionistas preferentes de la serie A. Los accionistas preferenciales de la serie A pueden luchar contra esto y causar problemas en la negociación de un acuerdo de financiación. Además, los términos de la preferencia de liquidación de la serie A pueden ser generosos (p. ej., múltiplos de 2x o 3x), de modo que sería una gran carga para los accionistas comunes otorgar el mismo nivel de preferencia a los inversionistas posteriores.

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• Ejemplo: Los accionistas de la Serie A invierten $ 1 millón con preferencia de liquidación 2x. Se contabilizan los primeros $ 2 millones de los ingresos de la venta. Si un inversionista de la serie B recibe una preferencia de liquidación 2x ​​en una preferencia de $ 15 millones, entonces se prometen a los inversores los primeros $ 32 millones de una venta o salida. Los accionistas comunes están muy lejos en la línea de prioridad de pago. Si el inversionista impulsa un evento de salida que no resulta en una gran valoración, entonces el accionista común podría recibir muy poco por su trabajo y esfuerzo.

Un método común para tratar con los inversores de la serie A en la financiación de etapas posteriores es reducir sus derechos. Esto significa que las acciones preferidas de los inversionistas anteriores se intercambian por la nueva clase de acciones preferidas. Los inversores de la serie A solo aceptarán esto si la financiación de la serie B es parte de una ronda ascendente y puede producir un valor mucho mayor para todos los accionistas involucrados.